【理財周刊1031期封面故事】類股輪動

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2020/05/28  |  第803期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份    封面故事 嚴選趨勢向上個股操作 一國兩制告終 台灣應有啟示  活動快遞 理周文化活動資訊   嚴選趨勢向上個股操作 美股強漲挑戰前高，尖牙股出盡鋒頭，台股再戰「萬一」等待外資認錯回補，產業透明度高的低基期趨勢股，是換股操作，持盈保泰的首選 文．馮泉富 本波美股走勢在FED以直升機撒錢的方式挹注流動性之下，呈現超強之反彈力道。S&P500指數期貨於5月26日電子盤距離2019年底封關位置，僅差約7.3％就收復今年以來的跌幅。NASDAQ指數期貨更神奇，不但比2019年底封關位置高出9.7％，距離二月份的歷史高點僅剩1.7％，完全感受不到病毒的存在。 資金優勢暫時掩蓋經濟頹勢 NASDAQ指數之所以能有如此出色表現，主要是拜數位經濟之賜，在臉書與亞馬遜股價頻創新高下，讓尖牙股(FAANG)出盡了鋒頭。 資本市場板塊的演進有時候會造成投資人暫時性的錯亂，因為任何不景氣的階段，還是會有部分產業持續成長，趨勢產業往往會接收舊產業退出的市場份額，持續成長並穿越景氣循環，但不代表實體經濟的整體復甦。 投資人花了很多心血，尋求的也就是這種產業，只不過現階段FAANG的市值總和於NASDAQ指數占比很高，因而可能干擾了投資人的判斷。既然趨勢產業明確的擺在那邊，僅剩下的就是何時買、如何買的交易策略之問題。當然，趨勢產業在短線上也依然會隨著盤勢上下波動。 至於美國整體經濟的走向，目前應該仍未脫離向下滑坡的階段，因此，就S&P500指數而言，雖然目前市場有流動性充沛的優勢，但純粹以資金的力量向上堆砌，仍需承受相當程度的風險。 另一方面，台股加權指數若欲更上一層樓，可能需要外資的認錯回補來助一臂之力，否則大概率仍是橫向整理盤；5月26日外資買超141億元，是個好開端，投資人需密切關注其持續性。 大量失業人口 消費重回擴張之變數 如前所述，美國整體經濟的走向，目前仍未脫離向下滑坡的階段。根據IHS Markit的最新報告預測，美國GDP第二季季增年率可能萎縮約40％，全球經濟想要全面復甦，將需要二到三年時間。IHS Markit估計，2020年全球GDP將下滑5.5％，是金融海嘯危機後經濟萎縮幅度約三倍。 另外，美國商業智庫經濟諮商理事會(Conference Board)針對歐洲工業圓桌會議的執行長與董事長進行訪調，受訪的歐洲商界領袖，有53％預估全球經濟要花一到兩年才能復甦，另有39％預計復甦需要二到三年時間。 美、歐有個共同點就是大量的失業人口已開始嚴重影響消費需求，舉英國為例，英國國家統計局(OMS)公布的四月零售銷售額較前一個月減少18.1％，劣於市場預期的衰退16％，顯示英國政府為抗疫所採取的封鎖措施，已讓零售業陷入癱瘓。 新公布的歐元區綜合採購經理人指數(PMI)，五月初值為30.5，仍遠低於50的榮枯分界線；其中，服務業PMI為28.7，製造業PMI則為39.5；綜合PMI已是連續第三個月在50之下，且仍低於上次金融危機創下的前低，顯示新冠肺炎疫情確實對經濟造成空前的衝擊。 美國就業市場方面，截至5月16日止的當周，美國初領失業救濟人數經季調後較前周減少25萬，人數降至244萬，但仍高於市場預估的240萬人。Pantheon Macroeconomics首席經濟學家薛佛森(Ian Shepherdson)表示，按照這個速度，初領失業救濟金人數要到八月才會降到百萬以下。 觀察過去九周以來初領失業救濟金人數達約3860萬人，已超越1930年為期一年半的大蕭條時期之3700萬人紀錄，且可怕的是未來失業率因復工而下降的速度是快是慢，仍具諸多變數，這才是麻煩所在。因此，消費市場重回擴張之路，修復過程可能漫長。 日本五月製造業PMI 2009年3月以來最低點 不只是美、歐的實體經濟受到重創，亞洲的日本也好不到哪。日本新公布的四月出口額年減22％至5.2兆日圓，創下2009年10月以來最大跌幅，其中汽車、機械、紡織及化學等主要出口品項需求大幅萎縮。其中，日本對美國出口額四月下滑38％，對美國貿易順差年減75％，4月對歐洲出口額也下滑28％。研究機構IHS Markit公布的日本五月製造業PMI初估值從41.9降至38.4，是2009年3月以來最低點。在各子項指數當中，五月製造業生產指數跌至31.7，同樣是11年多來最低點。5月服務業PMI為25.3，距離50榮枯線仍相當遙遠。Markit經濟學家黑斯(Joe Hayes)表示，根據4~5月PMI資料推算，預期日本第二季國內生產毛額(GDP)年率季減約10％以上，若與去年同期相比，跌幅最高可達20％，且將是連續第三季經濟負成長。 台灣外銷訂單大幅優於預期 拉高市場對5~6月營收期待 相對於全球主要經濟體，台灣的表現已算是績優生了。經濟部統計處新公布的4月外銷訂單，金額為385.3億美元，年增2.3％，連續兩個月年增率正成長，且訂單金額創下歷年4月第三高，大幅優於預期。 受惠遠距商機崛起及科技應用擴展，科技類貨品接單明顯增加，使以往上半年都是淡季的科技產品接單強勁，尤其資通訊、電子產品接單金額，雙雙創下歷年同月新高，資通訊產品接單年增18.6％，電子零組件或產品年增16.2％，皆受惠於上述因素挹注，進而抵銷新冠肺炎疫情帶來的干擾，例如筆電、平板、伺服器及網通產品等組裝代工及供應鏈接單成長、電子零組件需求也有所增加，而光學器材也因防疫推升平板需求，帶動其零組件背光模組訂單成長，4月年增5.3％，結束長達17個月的負成長。 率先開發超大規模伺服器 廣達營運透明度高 若從主要接單地區觀察，四月外銷訂單接自美國和歐洲訂單創下歷年同月新高，推論同樣是受惠遠距商機之挹注，歐、美地區皆以資通訊產品成長為主。 至於大陸及香港訂單則年增7.6％，與中國是疫情最早爆發，也是最快解禁地區，以致訂單回流有關。展望未來，隨高效能運算、5G通訊、人工智慧、資料中心建置等應用發酵，可望挹注資訊通信及電子產品接單動能，相關個股或族群，營收能見度較高，值得追蹤。 例如，廣達(2382)不僅率先開發超大規模伺服器，而且跨入5G邊緣伺服器運算領域，而5G是伺服器出貨量成長驅動主力，營運透明度高。 【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》962.963期。尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源；歡迎訂閱理財周刊電子雜誌。學對一招，賺錢很容易《專業財經DVD函授教學】   一國兩制告終 台灣應有啟示 文．洪寶山 中國大陸5月21日在中國人大第三次會議發布港版的《國安法》，直接繞過基本法第23條，宣告必要時在香港設立國家安全機構，依法履行國安全的相關職責，比去年《逃犯條例》更強硬的掌控香港，限制港人的言論及政治自由，當初鄧小平允諾的「一國兩制，50年不變」也將宣告終結。 過去中國政府援引基本法第23條為法源依據，增訂立法，禁止任何叛國、分裂國家、煽動叛亂、顛覆中央政府，及外國勢力滲入等，2003年SARS爆發沒多久，時任香港特首董建華推動基本法23條，引發50萬名香港市民大遊行，成功擋下此法條。 北京多年來頻頻明示，香港當局應盡快依據基本法第23條推動防止叛國法規落實，從政治思想以及文化上，防止香港成為「反共基地」，但自由派港人激烈反對，直到去年《逃犯條例》激起反送中運動，被視為公然挑戰中共的威權體制，「港獨」讓當權的習近平心有餘悸，更急於緊縮港人自治及言論自由。 中國從未放棄武力犯台 這一次，中共人大不直接修訂《基本法》23條，而是採用《基本法》第18條，第18條是最有權力的法條，根據此法條，中國政府不需要透過香港本地的立法會，修訂《基本法》第23條下的相關法令，中共人大常委會只要徵詢過香港行政特區政府與香港基本法委員會的意見之後，就可增刪修改被列在附件三中有關於國防、外交相關的法律條文。 港版的國安法一旦實施，中共有權力在香港設置國家安全機構，公安可以在香港公開執法，將嫌疑犯帶回中國大陸居留或偵訊，香港的司法權被架空，中共的秘密警察在香港可名正言順、肆無忌憚的抓人、審問、定罪後帶回中國大陸服刑，過去為了香港民主、自由和人權站上街頭的市民將面臨秋後算帳的危險。 中國自始至終都堅持台灣是中國的一部分，不放棄武力犯台，香港被視為收復台灣的前哨站，「一國兩制」是實現統一台灣的理想體制，但經過「佔中」及「反送中」運動，「一國兩制」的春秋大夢破滅，中國在此時間點對香港宣示主權，一方面是因為中美貿易戰下，不願香港成為美國貿易上的籌碼，二來是為了轉移國際社會針對疫情向中國究責的焦點。 台灣必須要警惕的是，中國已將台灣納入《中華人民共和國憲法》中，而在「維護(中國)國家主權、統一和領土完整是包括港澳同胞和台灣同胞在內的全中國人民的共同義務」，中國可以在「法理」上限制港人的自治，當然未來也可能在「法理」的基礎上統一台灣。 香港貿易恐將遭受毀滅性打擊 當然，中華民國在台灣為一個主權獨立的國家，香港一國兩制的悲劇下，近90％台灣人民堅決反對一國兩制，台灣在防疫上成為國際典範，各國認為台灣是一透明、公開、民主、自由的國家，但世衛乃至一部分國家以一中為原則，不敢公開表態，甚至反對台灣加入國際公衛組織，在疫情過後，又有幾個國家能認同台灣，在國際上相挺？ 因此台灣必須趕快採取行動，和西方民主站在同一陣線，除了抵制一國兩制外，應盡速落實與《國際人權公約》接軌，處理未來可能來自香港的難民及政治庇護，成為國際人權典範的國家。 在經濟方面，過去香港受《中英聯合聲明》和《基本法》保障，擁有自由、透明的商業環境，成為亞太重要經濟樞紐，美國總統川普去年11月底更簽署《香港人權與民主法案》，每年依此重新評估是否繼續給予香港不同於中國的特殊地位，且可制裁侵害香港人權、自治之人士，一旦港版國安法實施，香港將失去其特殊地位，美國將撤銷香港獨立關稅區的優待，香港貿易將遭受毀滅性打擊，港元將無法維持聯繫匯率，香港金融信用度降低，股市樓市懸崖式跳水。其次，港資撤退香港之外，連中國大陸的外資也會流失，因為中國大陸的外資有70％是經由香港進入，西方國家會以安全為由，大規模撤資香港。 香港金融地位動搖 台灣金融業審慎應對 更深的影響是，目前中國大陸企業，甚至財政部企業外債、企業境外IPO及人民幣境外交易主要是靠香港，一旦香港金融信用度降低，也會影響中國大陸銀行海外業務及人民幣國際化，失去香港這個資金窗口，中國大陸本身的金融業也會遭受打擊。 香港的金融地位被動搖，台灣是否能接替成為亞太金融中心？金融機關普遍認為短時間很難，相比鄰近的新加坡，在政治穩定性、語言、地域優勢及金融商品多元化各方面，台灣還有一大段路要走，但也並非不可能，政府已訂定境外資金匯回專法，今年又有財富管理方案，台灣金融業除了審慎應對，可掌握高階財富管理商機，先讓商品多元化，伺機吸引香港金融人才來台，強化台灣金融體質。 【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》962.963期。尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源；歡迎訂閱理財周刊電子雜誌。學對一招，賺錢很容易《專業財經DVD函授教學】   理周文化活動資訊 理財周刊1031期更多精采文章： ◎發行人語＞一國兩制告終 台灣應有啟示 ◎封面故事＞嚴選趨勢向上個股操作 ◎理財我最大＞提升財務智商，做自己的提款機 ◎全球理財觀＞華為限令 香港變局 美中爭霸白熱化 ◎理周幫幫忙＞台股四攻萬一關卡 多空即將表態 ◎理周幫幫忙＞美聯儲瘋狂印鈔 對美元是否會有副作用 ◎房地產會客室＞「80:20」分屋比例真相解密 ◎理善大家來＞培養東協經商專才 北教大積極領航 ◎【股市新手視訊】朱家泓傻瓜戰法視訊預購優惠只到6月30日 ◎【主控價量視訊】謝佳穎傳授主力洗盤技巧 ◎【朱家泓期指當沖】期指當沖，第一根5分K定強弱! 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