【先探投資週刊2089期】5月行情大明星

2020年4月28日星期二

【先探投資週刊2089期】5月行情大明星

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	封面故事	5月行情大明星
	老謝專欄	漲了2000多點，還能買什麼股票？
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5月行情大明星

【文/方亞申】

今年以來亞洲貨幣兌美元，僅有日圓及新台幣升值，其他包括人民幣在內都受到疫情影響而走貶，呈現股匯雙跌。而台股第一季承受外資大幅賣超逾五二○○億元，並匯出超過一三○億美元，但貨幣反而升值，主要就是壽險及從中國撤出資金回台。這次台股從低點八五二三點反彈至一○七一○點，已反彈今年高點至低點跌點的六成，與美股並列全球強勢股市。

外資賣超後四月呈現觀望，累計小幅賣超，但截至目前為止，四月上漲超過八百點，本土資金如投信、官股銀行、公司庫藏股護盤以及其他內資等撐起台股一片天。

特別是日前接連有海軍染疫，確診人數一度大增，澆熄社會信心；而國際西德州原油竟創下負四○．二美元低點，對於台股尤其是台塑四寶殺傷力有限。利空測試結果台股從一○七一○點回到一○一四○點，就再反彈，相對國際股市是相當強。個股表現逐漸冒出頭甚至創新高，除了防疫股外，以ＩＣ半導體、被動元件、ＰＣＢ、散熱等族群為主軸。電子股也正切合台積電法說會所言，看好５Ｇ相關以及高速運算加上遠端學習、辦公（筆電受惠）以及零組件為主業績將較好。

尖牙股股價是焦點中焦點

美股上演資金行情，聯準會史無前例降息兩次加上無限寬鬆的ＱＥ，以及跳過銀行資金購買企業債券，的確發揮強大力量，而且政府積極釋金，抵消了企業財報不佳的利空。尤其二十、二十一日國際金融市場受到油價一度出現負值大跌驚嚇，算是一次考驗美股強弱，而下半周受國際油價反彈、美國總統川普簽署近五千億美元經濟紓困方案帶動，美股主要指數再度反彈。

未來一周要觀察的除了油價外，美股進入超級財報周，包括蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌與臉書等尖牙股科技巨擘都將發布財報，而聯準會也召開例會，其說法勢必讓美股進入動盪。近日美股標普五○○企業中約有一四○家公布業績，多集中在科技、醫療保健與能源等三大產業。當中能源股不好是可以預見的，科技業則最引人矚目，尤其是尖牙股。截至目前美企上季財報多疲弱，根據預估與實際數據統計，第一季獲利將下跌十四％，第二季恐還會更糟，跌幅深達三二％，所以尖牙股股價表現是焦點中焦點，尤其是這次竄出的亞馬遜，近期股價創歷史新高，代表的是網路交易以及雲端伺服器建置（谷歌亦同），從中可看出未來科技趨勢所在。至於蘋果近期看多看空外資都有，看空者認為新機發布延後，而銷售不佳可能也在預期中，其對財報及後市看法對台積電也會有影響。

聯準會二十八、二十九日會議對近來實行的多項救市方案進行討論，預計會強調有能力協助美國經濟度過難關。美股這次反彈道瓊及標普受能源股拖累下，彈幅未超過六成，包括那斯達克及費半指數都彈過累計跌點的○．六一八，屬於強勢反彈。費半指數已站上季線及所有均線之上最強，低檔一六二○點已轉為強烈支撐；那斯達克則有亞馬遜帶動谷歌及蘋果上漲，也站上季線八四五六點之上，算是很強，也透露出ＥＴＦ資金再度湧現。紐約證交所尖牙股指數（FANG+）今年至四月中旬累計上漲十一％，遠遠超越大盤標普五百指數。尖牙股最早是指臉書、亞馬遜、網飛與谷歌母公司Alphabet，後來再加入蘋果、推特、電動車龍頭特斯拉、繪圖晶片大廠輝達（Nvidia）與大陸電商巨頭阿里巴巴等科技公司後，共同組成尖牙股指數。至於標普及道瓊則是向季線推進。無太大意外下，美股四月月線將拉出大長紅，ＫＤ值中Ｄ值也止穩，加上周ＫＤ值持續交叉向上，得以有利時間波持續反彈。

國際上繼丹麥之後，歐洲疫情緩和，除了義大利在為解封做準備，法國和西班牙也計畫於五月放寬封鎖措施，只有俄羅斯疫情嚴重，歐股得以喘息，亞洲的新加坡及日本還是較為嚴峻，新加坡延後至六月初解封，但亞洲各國似乎利空不跌，現階段國際股市都有志一同向季線反彈。

ＩＣ設計百花齊放

基本上全球央行前陣子強力釋金正在發揮，而該賣的都賣得差不多，且包括美國在內肺炎單日確診人數都在下降，趁此機會拉抬股市以降低疫情所帶來的不安後遺症，惟國際油價後續還是要注意，隨著各國陸續解封，用油量應該會增加，有利油價反彈，但是若反彈未能登上二○美元還是得小心。而建議上操作可以以日ＫＤ值做參考，不宜過度追高，景氣可能出現所謂的「Ｕ」型底。必要的時候還是需有停利觀念。【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2089期；訂閱先探投資週刊電子版】

漲了2000多點，還能買什麼股票？

【文/謝金河】

我們常說恐慌與貪婪常在一瞬之間，從元月二十三日武漢封城以來，這個世界出現了巨大的變化，封城與鎖國成了常態，全世界交通中斷，航空公司停飛，郵輪停駛，金融市場也受到巨大破壞，美國股市連續出現熔斷，連石油價格也出現熔斷，甚至出現了我們一生從未見過的負油價。

在這個極端變化的全球金融市場，我們也見到投資人從最終極的恐慌到貪婪的過程，台股最慘的時刻，一度重跌到八五二三．六三，國安基金宣示進場護盤，此後台股步上反彈之路，加權指數一度站上一○七一○．一五，在一個多月之內又大漲二一八六．五二，這個大跌又大漲走勢，讓很多投資人不知所措，操作不當的投資人可能會斷頭跑路。

股價大漲後要看續航力

現在台股經過二千多點反彈後，很多人都在問台股空間還有多大？這次疫情帶給金融市場巨大衝擊，也造成股市防疫概念股的奔馳，很多挾著防疫題材的不織布及快篩試劑、額溫槍等個股，紛紛漲到大家難以想像的高價，現在開始要面對基本面的考驗，也就是說股價大漲數倍之後，業績的持續成長力道，這次不織布產業跟口罩有關的個股，例如，生產熔噴不織布的敏成股價從十三．三四到二○八元，暴漲十四．五倍，這是史上罕見的巨大漲幅。另一家恆大也從十五．四元大漲到八四．三元。然後是康那香漲到二五．四元，新麗一度漲到三一．五元，還有南六漲到二三○元，這個強大漲勢堪稱百年一遇。

從歷史角度來看，像恆大過去十年只有兩年ＥＰＳ超過一元，敏成股本只有二．○六億元，二○一八年ＥＰＳ只有○．五三元，這次我特別請古思明董事長上電視，請教他敏成今年ＥＰＳ最大極限有多少？他說大約三元左右，這次被市場一口氣炒到二○○元以上，可能是炒得太高了。至於南六以水針不織布為主力，今年最好有賺一個股本的潛力，此時股價算是合理反應了。至於康那香過去十年最好的ＥＰＳ是○．五八元。新麗經常處於虧損狀態，此時股價挾題材上漲，在疫情從高峰往下走，這些防疫概念股可能要面臨嚴格基本面考驗，況且，口罩最大供應國在中國，全中國有超過四五萬家口罩生產工廠，很快的速度口罩生產會供過於求，這個時候炒得太高的股價可能沒有支撐力。

另外，這次生技股也因為肺炎撿到槍，這一陣子搶搭快篩行列的如普生，一下子股價從五．七一炒到五二．六元，幾個月前，我們才去參訪普生，這家公司淨值跌到二．二五元，後來克緹集團以十元入股，才拉高淨值，林宗慶先生是早期上市公司百祿的創辦人，這家公司已連續虧損六年，股價搭上快篩列車，居然跟敏成一樣，經常熔斷。還有搭上快篩順風車的瑞基，去年股價最低只有十五．七五元，這回衝到一九五元。瑞基從動物用藥開始，去年逐漸好起來，ＥＰＳ一．九元，這回搭上快篩列車，股價飆起來，其實快篩能不能創造ＥＰＳ還不那麼明確，股價衝太快了。這次搭上快篩試劑旋風的還有台康及寶齡富錦，寶齡從四九．八元衝到一三五元，這兩年ＥＰＳ都在二元左右，連大股東都跟我說股價漲得太不可思議。

炒太高謹防後座力

再來是額溫槍的熱映從十四．九五元大漲到八○元，豪展從四○元漲到八○．五元，正好漲了一倍；還有泰博從一一九．五元漲到一九三元，都是令人驚嘆的股價。疫情開始，很多企業加緊額溫槍採購，但這種耐久性消費財，買進了下一回有一段時間才會恢復採購，熱映第一季營收大爆衝到三．九二億，成長一三九％，過去六年，只有一年ＥＰＳ超過一元，股價炒太高，後座力要小心。

再來是這次與原料藥有關的，像是旭富搭上奎寧的列車，在小英總統參訪那天，股價最高漲到一五七．五元。神隆也一度漲到三七．五元，還有中化生也漲到四八．八元，這個原料藥廠算是有本益比的企業，旭富去年ＥＰＳ七．一八元，是原料藥廠的模範生，算是比較合理的。

再來是大家關注的疫苗，像台耀與瑞德西韋合作，高端疫苗與美國國家隊衛生院合作，瑞磁生技也宣布加入檢測試劑，在美國上市，股價也從三四．二五元衝到八五．五元，台灣的生技股已乾枯許久，這次肺炎疫情給生技股找到題材，政府也希望趕緊從口罩國家隊升級到疫苗國家隊，政策上也給了大力加持，這是值得期待的事，不過股價炒得太急太猛，最後一定會發生類似基亞及浩鼎「車毀人亡」般的慘劇，尤其台灣疫情漸漸得到控制後，在生技股衝浪的人最好多一些理智。

庫藏股發揮威力

台股一口氣大漲了二千多點，背後最大動力是跌得夠深，股價引來大股東大力回補，這當中最值得一提的是企業執行庫藏股力道之大，堪稱是歷史之最，像宏�痐G三萬張，開發金十五萬張，國產及燁輝十萬張，緯創及集盛六萬張，中石化及國票金五萬張，金寶四．五萬張，遠雄四萬張，台郡及可成二．五萬張，正文、中纖、厚生、日勝生及龍邦各二萬張，聯發科高價，但一口氣執行一．五九萬張，大股東強力回補，這是外資大賣超台股，但台股仍能力挺二千多點的重要關鍵。

像金寶大股東買回四．五萬張，股價從八．七三元漲到十三．二五元，國產執行十萬張，股價從八．四九漲到十三．一五元，遠雄的四萬張更是發揮威力，股價從二九．一元拉升到四三．五元，居然創了新高價，集盛的六萬張，股價從四．四四元拉升到年線附近，聯發科的庫藏股使力，也使股價從二七三元推升到年線之上。

台股殺得夠低，今年也出現爭奪經營權的大鬥法，最近最受矚目的是過去股價一直在智邦之上的友訊已接獲獨董發函要自行召開股東臨時大會，這次帶頭的是拿下榮剛、台苯經營權的謝裕民為首的台灣鋼鐵聯盟，他們要把友訊掌控在高次軒太太胡雪手上的經營權拿下，友訊過去是績優公司，經營者不善用人，導致業績每況愈下，市場派知道友訊的潛力，企圖拿下經營權改造公司，對小股東來說，這可能是樂觀其成的好事。【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2089期；訂閱先探投資週刊電子版】本期其它精彩當期文章延伸閱讀

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