默默新聞05

2021年3月31日星期三

【慢慢讀，詩】朱夏妮/草稿紙

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2021/04/01 第5664期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份

【慢慢讀，詩】朱夏妮／草稿紙
朱夏妮聯合報
我們不准帶出去數學考場用過的草稿紙我們事後不能討論那些應用題，或者洩露任何答案給那些還沒考的人在草稿紙上我們寫下我們的想法，錯誤的公式最後一頁最難的幾道大題的猜測。我們採用的解法和那些放棄了的計畫。上完這節課後，沒人會再需要那些草稿紙了那些只存在於現在的暫時。他們讓我們把它們團成一團扔了，繼續生活直到最後的時刻，它們會突然自然而然地全回到我們之間到我們死亡的床邊。那些被揉成團作廢了的現在那些詩人需要的東西。

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•比新冠致命5倍？蓋茲：氣候變遷是慢性病毒
比爾蓋茲說，以新冠病毒來做對比，這樣所有正在經歷這場大流行病的人類會更容易理解。想了解氣候變遷的破壞有多大，看看新冠病毒疫情，再想像一下同樣痛苦程度持續更長的時間。

•Talk shop不是聊天室、聊天小舖，而是……
你身邊一定也有這樣的人，就算不在工作中，也三句不離本行聊工作，英文裡有專門描述這樣的情境的�苖alk shop�苤CShop本來就有「本行，職業上的事」的意思，是不可數名詞，例如：Soon they got back to shop.

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【先探投資週刊2137期】4兆大撒幣大戰略

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	封面故事	4兆撒幣大戰略
	老謝專欄	企業的底蘊
	活動看板	活動快訊

4兆撒幣大戰略

【文/馮欣仁】

隨著一．九兆美元疫情紓困法案的通過，接下來，美國總統拜登預計在四月向國會提出「重建美好未來」（Build Back Better）計畫，將推出三∼四兆美元政策大舉改善基礎建設、部署乾淨能源，並發展未來會高度成長的產業（例如：半導體、５Ｇ等）。首先，基礎建設主要針對機場老舊、橋樑破敗、公路毀損、水壩瀕危、輸電和供水網絡陳舊、都會區地鐵系統高齡逾百年；改善基建政府擴大投資可促進就業，刺激經濟，形成良性循環。此舉也對於iShares美國基礎建設ETF（IFRA）呈現走強，今年以來漲幅逾一成之多；且對於基建相關廠商如美國鋁業（AA）、開拓重工（CAT）等廠商營運與股價也有正面助益。

大成鋼受惠美國基建商機

基本上，美國推動基礎建設對於國內廠商而言受惠程度並不大，除了少數在美國設廠的業者，如塑化龍頭台塑、鋼鐵通路商大成鋼等可望吃到此一商機。其中，大成鋼二○一七年收購了美國第二大的通路商Empire Resources與Galex，享有鋁產品關稅的豁免權，一八年又收購美國本土的製造商TCI Texarkana，目前月產能可達一．三萬噸。去年因疫情關係，大成鋼上半年營運較弱，不過，下半年隨著市況改善，第三季本業已轉虧為盈；第四季因美國做出鋁捲板反傾銷初步判決，帶動鋁捲板市況好轉，也挹注公司去年第四季正式轉盈，ＥＰＳ○．三九元。

展望今年，受惠美國反傾銷政策致美國鋁捲板供不應求，產品量價齊揚，大成鋼二月營收達六六．二億元，創一年半來新高，累計前二月營收達一二九．一二億元，年增十七．七九％。在價量齊揚之下，首季業績與獲利看俏。法人預期，美國未來每年將有約三六萬噸進口鋁捲板供給缺口，有利大成鋼今年起營運重回獲利的軌道。

台美半導體合作台積電得利

近來全球晶片大缺貨，也引發歐美各國開始重視半導體在地化。美國國會通過二○二一會計年度「國防授權法案」（National Defense Authorize Act; NDAA），提供刺激方案和補助金，幫助美國半導體產業在地生產研發。從ＮＤＡＡ內容看來，相關資金會優先發給美國境內ＩＤＭ業者（integrated device manufacturers，垂直整合元件製造商），如英特爾（Intel）、美光（Micron）、德州儀器（Texas Instruments）、亞德諾半導體（Analog Devices Inc.）、安森美（On Semiconductor）等。另外，在美國營運的國際半導體巨擘如台積電和恩智浦半導體（NXP Semiconductors）也會獲益。

【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2137期；訂閱先探投資週刊電子版】

企業的底蘊

【文/謝金河】

每年的第一季末應該是投資人最忙碌的季節，上市公司陸續公布年報，同時也公布股利政策，此時正是投資人用心檢視企業最好的時機，每年的這個時候，我總是準備好筆記本，仔細記錄每一家公司公布的ＥＰＳ，還有配發的股利政策，就像是每一年度的健檢一般，這是檢視企業最好的機會。

例如，水泥股中，我特別注意到台泥及嘉泥。台泥第四季淨利六六．九二億元，ＥＰＳ一．一一元，全年ＥＰＳ四．一八元，去年第一季受到疫情影響，ＥＰＳ只有○．五元，如果今年這個因素排除，大家可以進一步去想，台泥今年ＥＰＳ可能逼近五元，而今年配發三．五元現金，股價漲上去後，殖利率仍逾七％，也許下一個中位數是在五○元上下，對長期投資的人來說，這是最好的定存標的。

而台泥最大股東嘉泥，第四季靠著台泥股息挹注，創造了十二．三九億元淨利，ＥＰＳ一．六元，全年ＥＰＳ二．二八元，每股淨值三七．六一元，今年配發一．四元現金，這是難得好公司，也算是物美價廉的好標的。

南紡養出金雞母

再往下看塑化股，去年台達化與台聚集團股都大放異彩，上周我提到的聯成股價也出現不小的漲幅，眾所矚目的達新去年賣地創造了五四．二九億元的淨利，ＥＰＳ高達三九．一七元，每股淨值拉升到九一．一六元，去年才減資三成，日前進一步宣布再減資二八．五％，股本將變成九．九一億，這可能是公司考量長期發展的瘦身政策，資本額減到十億附近，公司可能長期配發八元股息，上半年四元，下半年四元，達新會成為穩健的高殖利股，如果採取每年配息八元的政策，對穩健的投資人來說會是很好的標的，本業有更大進展，會更有投資價值。

紡織股中，最值得注意的焦點是南紡，下半年出現好成績，第四季淨利六．七九億，ＥＰＳ○．四一元，去年ＥＰＳ○．五七元，第四季有佳作，這其中南紡有二一％的南帝化工帶來很大助力，南帝去年乳膠大放異彩，全年淨利三五．四九億元，ＥＰＳ七．二一元，全年配發四元股息，南帝旗下還有一家持股四四％的南美特，生產ＣＶＤ材料表面處理液，也打入台積電供應鏈，未來也會是南帝生蛋金雞，南紡持有南帝一．○五五億股，這也是南紡未來發展很大助力，這次我們到南紡參訪，南紡除了購物中心，還準備把大成鋼對面原來的舊廠開發成科技園區，看起來南紡的資產開發已駕輕就熟。在南紡附近的東和紡織也是台南的資產大戶，這次也受到青睞，股價開始翻揚。

股利政策看出企業力度

這次中國抵制拒絕使用新疆棉花的知名品牌大廠，像H&M、Burberry、Nike、Adidas等，可能造成全球供應鏈出現更大變化，台灣的成衣與鞋業代工可能有更大發揮的空間，尤其是成衣業，過去中國的申洲國際一枝獨秀，這回台灣的儒鴻與聚陽似乎有更大機會；儒鴻去年第四季淨利十五．九四億元，ＥＰＳ五．八一元，全年ＥＰＳ十五．五一元，今年很可能有上看二○元以上的實力，股價也逐漸逼近五○○元；而聚陽去年全年ＥＰＳ九．三五元，也寫下好成績，今年配息八元。儒鴻連續三年都配十一元。

股息的配發對上市櫃公司來說，展現了企業的力度與企圖心，今年股息成長率躍升最大的是日月光投控，宣布股息四．二元，這比前一年度二元成長逾一倍，去年第四季淨利一○○．四四億，ＥＰＳ二．三一元，可以看出日月光整併矽品效益逐漸浮現，今年矽品宣布在彰化投資八○○億，日月光也成了楠梓科技園區代表性企業，以日月光前兩個月營收都出現逾三○％的成長來看，股價一○○元可能成為底部，今年向上發展的格局會加大。

從配息的角度來看，聯電整個集團都有向上提升的力量，聯電前一年配息○．八元，今年決定配發一．六元，配息率增加一倍，也代表聯電的企圖心，去年全年ＥＰＳ從○．八三元提升到二．三五元，今年半導體景氣向上看，假如聯電ＥＰＳ可以向上挑戰三元，格局也會改變！聯電的大股東矽統今年決定配發○．八元股票及○．八元現金，本業不佳，否則股價會更有看頭。

上市公司決定配發股利，或是籌資行為，往往也是股價動能的延續，像力積電在冠蓋雲集中銅鑼廠動土，這個斥資二七八○億大投資案子，未來一定會讓力積電產生很大變化，去年獲利三八．○六億元，ＥＰＳ一．二三元，但董事長黃崇仁預告今年有上看一二○億元的潛力，四月的重頭戲是力積電要辦理每股四○元的現金增資，將募集一二○億資金，原始股東現金增資比率八．七％，會引起市場正面回應，增完資後，力積電下一個重頭戲會是上市的規劃。

太陽能電廠售電利潤佳

今年在興櫃可能也會上市的秀育，年報也端出好成績。秀育是鍵盤等關鍵零組件廠，去年上半年ＥＰＳ一．七三元，下半年六．四四元，全年八．一七元，全年股息配發四．六元，上半年一．六元，下半年三元，資本額六億，今年成長力道強勁，股價反應本益比仍低，今年若從興櫃轉上市，應值得期待。

這次到台南參訪，看到安集，對於太陽能產業的了解又更進一步。安集去年ＥＰＳ二．四五元，配發現金○．九六元，除了組織太陽能模組，還有電廠，更進一步跨進３Ｄ列印領域，看起來，太陽能電廠的利潤遠遠大過太陽能模組的製造生產，像元晶到去年下半年才賺錢，茂迪賺了兩季又出現虧損，聯合再生還要再減資四三．四二％，才能把每股淨值拉升到十元以上，太陽能的模組製造仍然是辛苦產業，不過太陽能電廠售電的收入比較值得期待。

大亞轉投資的聚恆，是完全以太陽能光電系統整合及建置為主的企業，去年營收二六．一一億元，去年下半年完工進帳淨利三．二億元，ＥＰＳ六．四元，全年ＥＰＳ六．三九元，今年將配發一．五元現金及二元股票，以聚恆只有五億股本，增資也只有六億資本額，今年殖利率超過七％以上，這是在興櫃市場值得深入研究的公司。

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