經濟警訊響起景氣分數斷崖暴跌

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2022/10/28 第5472期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份

今日財經頭條	經濟警訊響起景氣分數斷崖暴跌景氣不樂觀學者：重新審視產業布局外在需求驟降產銷指數全變燈科技業寒風加入無薪假行列國發基金踩雷如興…龔明鑫稱受騙立委：笑話消費信心指數創新低大環境不佳正好練兵工商界盼先扶持本土
國際財經要聞	以色列和黎巴嫩簽署海界協議探勘海上能源金價走低亞洲爆買黃金高端市場優勢明顯韓國可能逆勢擴大顯示驅動市場瑞信大整頓要裁員9,000人美國GDP成長優於預期國際油價上揚 ECB升息3碼還會有動作
其他財經要聞	銀行業換券風…搶賺利息收益玉山財管業務雙位數成長台壽資產重分類淨值比近5% 台幣、美元保單 12月變便宜巨大：高階自行車供不應求泰山：沒有開股臨會之事全聯周年慶開跑業績衝

★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

經濟警訊響起景氣分數斷崖暴跌
記者陳素玲／台北報導聯合報
經濟警訊正式響起！國發會昨天公布九月景氣對策信號，分數「斷崖式」暴跌六分降到十七分，燈號因此從代表景氣穩定的綠燈掉到代表轉向低迷的黃藍燈，僅差一分就直接變為代表景氣低迷的藍燈；國發會官員說，景氣轉為疲弱的趨勢很明顯，未來挑戰相當大。這也是兩年來首見黃藍燈，分數則是二○一九年三月以來最低。龔明鑫：明年保三挑戰大國發會主委龔明鑫昨天在立法院經委會表示，今年底到明年都是景氣低點，今年經濟「保三」（經濟成長率百分之三）沒問題，但明年「保三」是比較大挑戰。至於全球會不會發生類似二○○八年金融風暴？他說，目前看起來不會。八月景氣對策信號綜合判斷分數降至廿三分，連續亮出六顆綠燈，差一分就亮黃藍燈。外界預期九月變燈幾成定局，但沒想到不但變燈，還呈現直線墜落，確認未來經濟向下修正走勢。學者指擴大財政僅救急對於今、明年經濟展望，龔明鑫在立院答詢指出，經濟景氣會有循環，但台灣產業實力有其基本盤，目前有些電子庫存去化壓力，可能會到明年第一季甚至第二季，因此經濟景氣比較有挑戰性。他說，前三季出口都不錯，第四季出口出現挑戰，政府因應做法是希望撐住內需消費，除了疫後消費，也加大公共建設投資，因此明年總預算規模增加到二點七兆元、成長百分之廿，以擴大財政方式穩定經濟發展。中央大學經濟系教授邱俊榮表示，從經濟學家凱因斯的理論來看，擴大財政支出並非不行，等於是用「救急」的政策來處理，但以當前景氣前景不佳的情況下，很難達成長期效果，目前有點像是金融海嘯時期，只能等景氣復甦，經濟理論與經濟現實很難搭上，擴大財政恐難達成長期效果。從現在到明年都是低點龔明鑫說，從現在到明年都是景氣低點，明年挑戰比今年高，主要是歐美持續升息，產生市場緊縮效果，台灣很多最終產品是到歐美國家；比較好的消息則是市場會有移轉，例如東南亞不錯，如何將訂單移轉到東南亞，是台灣可以做的事情。他說，台灣產業競爭力還是不錯，台灣可以強化基礎建設，擴大內需。

景氣不樂觀學者：重新審視產業布局
記者巫其倫／台北報導聯合報
九月景氣燈號轉呈黃藍燈，只差一分就亮出代表低迷的藍燈，中央大學經濟系教授邱俊榮說，「很可能轉為藍燈」，因國際終端需求不振，出口、投資受創很深，明年一整年景氣恐都不樂觀，預期後年才有機會看到明顯復甦，建議政府應趁此時重新審視產業布局，考量是否持續偏重半導體業。新加坡金融管理局（央行）昨天發布「宏觀經濟報告」指出，全球經濟已進入危險的「失衡階段」。未來幾季，通膨高漲及成長趨緩均將持續。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超則在一場論壇中說，台灣經濟面臨兩大挑戰，一是全球需求趨緩，庫存調整將讓出口與投資下滑，二是台股低迷，均會影響經濟成長動能，「未來三到六個月，景氣下滑會很明顯」。此外，台灣經濟成長率可能面臨「見三是山」的挑戰，要再出現傲人成長不太容易。邱俊榮認為，前兩年景氣爆發性成長，尤其半導體產能最亮眼，價量增加對出口貢獻很大，但今年國際整體需求轉趨低迷，和前兩年相比落差不小，雖然上半年已經預測下半年景氣會趨緩，但反轉速度超乎預期，燈號後續轉呈藍燈機率不小。他認為，景氣低迷有兩大主因，一是庫存過多、二是通膨因素，整體終端需求快速下滑，各產業都受衝擊，又以傳產機械業、高科技半導體業影響最大，加上全球進入升息循環，明年衰退已成市場共識，在此情況下，台灣、南韓等出口貿易依存度高的國家，最易受景氣影響。邱俊榮指出，未來內需溫和，但外需不佳，最直接影響是出口端，間接影響則是投資，連帶使資本支出將被壓抑，最後影響到消費面；現階段政府除擴大財政支出，呼籲也可藉此機會重新審視產業布局、產業轉型，例如不受景氣影響的產業，包括軟體、智慧應用、高品質內需等。台經院研究員邱達生則說，股市是市場先行指標，台股今年以來大幅修正，已超越前年疫情爆發的跌幅，後續景氣趨緩很確定；預測機構預期先進國家景氣谷底落在明年第二季，新興國家落在第一季，在沒有金融危機的前提下，預估最快明年下半年景氣才會回溫。他也示警，「比較令人擔憂的是通膨」，若未來美國經濟出現衰退，屆時通膨壓力將急遽降溫，恐成為比通膨更大危機，假如美國經濟出現負成長，亞洲供應鏈將失去運轉能力，亞洲幾乎所有國家都會受影響。

外在需求驟降產銷指數全變燈
記者陳素玲／台北報導聯合報
國發會昨天發布九月景氣對策信號綜合判斷分數為十七分，燈號轉呈黃藍燈，分數一口氣掉六分，大出意料之外，這也是自二○一八年六月、四年多來官方景氣分數再次出現斷崖式掉分現象。國發會經濟發展處處長吳明蕙表示，主要是外在需求明顯變弱，而且速度超乎想像，因此從生產到銷售、民間投資指數，統統出現變燈。由於再掉一分就掉到代表低迷的藍燈，下個月（十月）是否變燈？吳明蕙表示，還很難說，要看實際統計數值，只能說未來挑戰相當大。九月景氣對策信號九項構成項目包括工業生產指數、非農業部門就業人數、製造業銷售量指數及製造業營業氣候測驗點，股價指數都直接由黃藍燈變燈為藍燈。海關出口值、機械及電機設備進口值、批發、零售及餐飲業營業額則由黃紅燈轉呈綠燈，分數各減少一分。代表生產面的工業面生產指數，到銷售面及民間投資的機械設備進口統統轉向變燈。吳明蕙表示，領先指標連續十一個月下跌，累計跌幅百分之七點五九，同時指標連續七個月下跌，累計跌幅百分之八點二，背後值得關切的是，九月同時指標本月就下跌百分之一點八二，速度非常快，而且跌幅變大，八月累計跌幅百分之五點七六，九月就明顯擴大為百分之八點二，從同時指標及燈號變化，都可看到景氣轉趨疲弱訊號明顯。她分析，外在環境風險持續，通膨壓力讓很多國家採取緊縮貨幣政策，對金融市場產生動盪，又有地緣政治風險，加上金融緊縮影響需求面，各個國際機構都下調主要國家經濟成長率，需求面緊縮，迫使很多廠商調整存貨，這些外在風險都對景氣變化帶來影響。她說，各主要國家如日本採購經理人指數（ＰＭＩ）也在擴張邊緣，國際貨幣基金（ＩＭＦ)對日本今年經濟成長率預測，從四月的百分之二點四到十月下調為百分之一點七，調幅非常大，歐洲則是擔心物價及能源上漲，各國都有不同問題。只要外在需求持續弱化，對台灣出口都是挑戰。

科技業寒風加入無薪假行列
記者簡永祥、馬瑞璿／台北報導聯合報
總體經濟變差，民生消費需求減弱，享有兩年高成長的科技業也遭遇逆風。這股寒風近來吹向半導體業，包括台積電、聯電、南亞科、旺宏及日月光等指標大廠資本支出紛踩煞車，對本季及明年上半年景氣也轉趨保守。面板大廠群創昨天更宣布，高階主管自願十月起減薪。產業界人士說，面板及其上游驅動ＩＣ產業最早受到終端需求減弱影響，因通膨、升息及俄烏戰爭，消費力減弱，加上各國相繼放寬邊境管制，原本全球瘋搶的電腦、電視和平板等訂單急凍，面板及其關鍵元件驅動ＩＣ同受波及，友達、群創等面板大廠如今都鼓勵員工休假，因應產能需求銳減。勞動部統計，今年第三季無薪假人數增加，除原本因疫情升高受影響最深的服務業外，部分科技廠也加入放無薪假行列。此外，這波科技業寒風遍及全球，微軟、英特爾已祭出針對性裁員；原本業績火熱的輝達、超微、美光等晶片大廠也相繼示警，看淡後市營運表現。南韓記憶體大廠ＳＫ海力士日前公布第三季獲利銳減六成，並大砍一半的資本支出；三星雖未下修資本支出，但也宣布美國擴建新廠計畫暫停，都可以看出終端需求下滑速度超乎預期。由於記憶體幾乎是所有科技產品必備元件，三大記憶體第三季財報不佳且對後市示警，反映整體市況轉趨嚴峻。就連位居全球晶圓代工之冠的台積電，在最新一季的法說會，也首度鬆口部分先進製程及成熟製程產能鬆動，意謂過去十季產能滿載的台積電也被半導體庫存調整風暴掃到。台積電、聯電、南亞科、旺宏及日月光等指標大廠，都在法說會中宣布下修今年資本支出。台積電資本支出二度下修，估今年降至三六○億美元；聯電則下修資本支出兩成，減少卅億美元；南亞科今年資本支出也二度下修至二二○億元，降幅百分之廿二點五，明年投資金額仍也會比今年少；旺宏也宣布第四季減產，資本支出由年初預估的一六○億元下修至一○六億元，降幅百分之卅三點八。半導體業下修資本支出，代表客戶訂單轉趨保守，並看淡未來營運成長動能，因而減緩增產動能。

國發基金踩雷如興…龔明鑫稱受騙立委：笑話
記者陳素玲／台北報導聯合報
國發基金投資如興公司十四點八八億元「打水漂」，國民黨立委楊瓊瓔昨天質詢追問決定投資過程，國發會主委龔明鑫表示，當初是金管會通過增資計畫才投資，後來發現增資計畫不實，「我們也是受騙者」。楊怒嗆「中華民國官員公開這麼說，人民情何以堪？這是個大笑話」。對於是否撤資？龔明鑫未鬆口，表示要等如興新的經營團隊明年四月財報及業績狀況。立法院昨天邀請國發會就國發基金投資虧損情形專案報告。國發會報告指出，截至一一○年，國發基金轉投資六十六家事業，獲利卅二家、虧損卅四家，一一○年盈餘為一九三億元。報告列出投資事業一一○年公司淨利（股價以今年十月廿四日收盤價為基準），共有五家企業公司一一○年淨值較一○九年虧損擴大，包括日前引發關注的如興、東貝光電及Gogoro等公司。如興公司今年七月間爆發財務問題，股票後來被停止交易，外界質疑國發基金當初投資如興的決策過程。龔明鑫表示，國發基金提列如興帳面虧損近十一億元，國發基金決定是否投資，與其他案件審查程序相同，都是經過政策評估、投資審議及管理審議會三道程序；當初投資如興是因為金管會已通過如興增資計畫，但二○一八年金管會發現增資計畫不實，「我們也是受騙者」，過程與蔡總統無關。此語一出，楊瓊瓔怒嗆：一個政府都會被騙，人民怎麼辦？「這是個大笑話、人民情何以堪」。她要求國發會檢討三道關卡是否失效？一個月內提出檢討審核機制。時力立委邱顯智問，既然如興經營有問題，國發基金是否撤資？龔明鑫說，如興已選出新經營團隊，預計十一月底前完成查帳，國發基金要看經營團隊明年財報及執行狀況。邱批評，如興目前都由原來的香港公司玖地集團主導，國發基金還不撤資，難道國發基金要與中資一起合作經營如興？龔表示，國發基金會從業績和明年四月財報是否完成編列兩指標檢視。

消費信心指數創新低
記者陳素玲／台北報導聯合報
中央大學台灣經濟發展研究中心公布十月消費者信心指數（ＣＣＩ）總指數六十一點二二點，較上月下降一點三七點，總指數續創十三年來新低。中央大學台經發展中心執行長吳大任表示，無論是「未來半年購買耐久財」、「未來半年家庭經濟」數值都下降，家庭經濟信心更創八年十個月新低，反映國人對經濟景氣信心低迷，對未來家庭所得不樂觀。吳大任表示，歐美及中國大陸需求都下降，台灣第四季出口壓力一定愈來愈大，一旦廠商接單不好，產能利用率下降，失業率及無薪假會增加，可能反過來影響家庭經濟，屆時若降低外出消費與能力，內需也不容樂觀。十月ＣＣＩ總指數六十一點二二點，再較上月下降一點三七點，創九八年十一月以來、十三年來最低紀錄。六項分項指標，只有對未來物價水準指標上升，其餘五項指標（購買耐久財、國內經濟景氣、家庭經濟狀況、就業機會、投資股市時機）都下降。

大環境不佳正好練兵工商界盼先扶持本土
記者林海／台北報導聯合報
九月景氣燈號亮出代表轉向低迷的黃藍燈，工商團體認為，今年景氣好不了，而政府應該以扶持本土產業為優先，並改善國內投資環境，在全球大環境不佳時，正是練兵時，也才能提升台灣的競爭力。三三會理事長林伯豐指出，目前台灣在經濟上遇到的困境主要在於供應鏈和出口問題，這兩大問題都與政府政策有關，建議政府與其編列預算援助烏克蘭重建，不如轉移到扶持國內困難企業或民眾。林伯豐說，政府應該鼓勵台灣企業發展，例如在稅制上改革，營所稅稅率由百分之廿五降低到百分之十七，不合理的貨物稅、印花稅應該要減免。此外，台灣對於大陸的貿易依賴程度高，順差高達一千億美元，兩岸關係應該要改善，盡速恢復海基會、海協會的兩會溝通管道，並增加兩岸航點與航班、重啟小三通，進一步善用大陸內需市場，同時重整供應鏈，強化東南亞與印度市場的布局。工總也認為，未來景氣目前悲觀氣氛濃厚，就連美國也擔憂經濟衰退的問題，今年應該是好不了。雖然台灣體質相對較佳，但仍希望政府不管是對內、對外都要給予更多的協助。對外貿易方面，工總希望能降低各種貿易障礙，對於加入「跨太平洋夥伴全面進步協定」（ＣＰＴＰＰ）更要加把勁，雖然企業在新南向方面布局也不少，但與其他國家貿易往來還是要有貿易協定才有競爭優勢。

以色列和黎巴嫩簽署海界協議探勘海上能源
巴達／耶路撒冷27日綜合外電報導中央社
以色列和黎巴嫩領導人今天簽署美國促成的劃時代海上邊界協議，在外交上擯棄了數十年敵意，並為兩國進行海上能源探勘創造條件。路透社報導，黎巴嫩總統奧恩（Michel Aoun）在巴達（Baada）簽署了批准這項協議的信函，接著以色列總理拉皮德（Yair Lapid）也在耶路撒冷簽署批准信函。稍後雙方代表團將在黎巴嫩邊界地區納庫拉鎮（Naqoura）的聯合國維和基地舉行信函遞交儀式。拉皮德將這項協議譽為「一大成就」，黎巴嫩談判代表沙柏（Elias Bou Saab）則說，協議象徵兩國間的「新時代」開啟。不過嚴格說來，雙方現仍處在交戰狀態。這項協議清除了以色列和伊朗支持下黎巴嫩真主黨（Hezbollah）可能爆發衝突的一個根源，可能有助於緩和黎巴嫩的經濟危機。斡旋以、黎談判的美國特使霍克斯坦（Amos Hochstein）在會見黎巴嫩國會議長柏瑞（Nabih Berri）後告訴記者，他期望即使在兩國領導階層更新後，這項協議仍將延續。霍克斯坦是指以色列11月1日選舉以及奧恩在10月31日屆滿任期而言，他表示，「無論不久後何人當選黎巴嫩總統」，這項協議都應延續。不過儘管黎巴嫩和以色列都對和平化解一項爭端表示滿意，雙方獲致比較全面外交突破的可能性似乎仍渺茫。拉皮德說：「放眼國際社會，並不是每天都會有一個敵國透過書面協議承認以色列國家。」然而奧恩淡化了比較全面突破的可能性，他發表聲明說，海上邊界協議「並未帶有任何牴觸黎巴嫩外交政策的政治色彩或作用」。

金價走低亞洲爆買黃金
大陸新聞中心╱綜合報導聯合報
在許多亞洲國家的文化傳統中，黃金代表著好運，在婚嫁習俗中不可或缺。中新社旗下「中國新聞周刊」最新一期刊文稱，自古以來的文化需求，以及黃金的避險保值功能，使得黃金實物有著向東方流動的特點。中國大陸和印度連續多年位列世界黃金消費國前兩位。7月，中國大陸黃金進口量達178噸，8月進口量超183噸。2021年印度全年黃金進口量達925噸。越南、日本、土耳其等國家也在增持黃金。截至10月24日收盤，國際金價已跌破1655美元/盎司，伴隨著金價變動的，是國際實物黃金的進一步向東遷徙，往東方國家流去。中信建投期貨貴金屬分析師王彥青認為，近期金價走低主要有兩方面因素，一是美債收益率與黃金負相關關係較強，美聯儲加息，美債收益率大幅上行，金價也相應承壓。另一是俄烏衝突加劇，歐洲經濟承壓，投資者拋售歐元、購買美元，美元指數走強，給金價造成不小的壓力。歐美投資者拋售黃金，而中國大陸等亞洲國家則保持對黃金的消費熱情。據世界黃金協會數據，自4月底以來，已有超過527噸黃金從芝加哥商品交易所集團（CME）和倫敦金銀市場協會（LBMA）的金庫流出，而據彭博社報道，目前滿足亞洲需求的大部分貴金屬，都來自CME運營的金庫。王彥青認為，當黃金投資者拋售黃金，金價下跌，消費者則會傾向於買入黃金。「投資低消費就高，會達到動態平衡。而黃金消費大國是中國和印度等東方國家，導致歐美的黃金沉澱到這些國家的民間」。下一步，國際金價將如何變動？王彥青指出，美聯儲今年較強的加息預期，美元指數走強，美債收益率上升，第四季國際金價壓力恐持續存在，將呈現波動向下狀態。待明年全球經濟衰退傳達到美國，美聯儲加息節奏也將放緩，明年第一季國際金價將逐漸見底，經濟衰退對金價有利，其避險、保值功能將會凸顯，從而吸引力增強、價格回升。

高端市場優勢明顯韓國可能逆勢擴大顯示驅動市場
集微網集微網
集微網消息，據韓媒報道，儘管當前顯示驅動芯片（DDIC）市場明顯降溫，但韓國廠商卻出現逆勢增長，韓媒稱三星電子今年二季度DDIC銷售額達10.6億美元，同比增長39.5%，LX Semicon同比增長18.6%。相比之下，聯詠科技相關營收則同比下降9.9%，奇景光電等台企業績也同樣有一定回落。韓媒分析稱，三星及LX Semicon分列蘋果iPhone OLED DDI主要供應商，由於iPhone在今年智能手機市場一枝獨秀的表現，使其業績也好於以中國品牌手機為主要客戶的台企，此外，家電領域依托韓國企業在OLED電視領域優勢，韓廠OLED DDI也顯示出對商業周期的較好抵抗能力。

瑞信大整頓要裁員9,000人
編譯湯淑君／綜合外電經濟日報
飽受醜聞、財務危機謠傳所苦的瑞士信貸集團（Credit Suisse）27日宣布大規模整頓計畫，將向沙國等投資人籌資40億瑞郎（41億美元）、裁員9,000人，並且把投資銀行部門分割出去，營運重心轉向財富管理。瑞信股價應聲大跌。這家瑞士規模第二大的銀行27日宣布，計劃年底前裁員5%，或2,700人；預計2025年底前，總員額將縮減9,000人，減為4.3萬人。屆時，成本基礎也將降低15%，或25億瑞郎。瑞信並公布，第3季淨虧損40.34億瑞郎（40.9億美元），遠超出分析師估計的5.679億瑞郎虧損。瑞信也打算把投資銀行的資本市場與顧問業務分割出去，更名為CS第一波士頓（CS First Boston），新公司將由前花旗交易好手柯雷恩（Miachael Klein）領導，他的中東人脈關係雄厚。「第一波士頓」本是美國一家投資銀行，多年前被瑞信買下。瑞資也提增資計畫，計劃發行新股及權證，向投資人籌資40億瑞郎。沙烏地國家銀行可能投資15億瑞郎，在瑞信持股比重提高到9.9%，成為第二大股東。此外，瑞信同意把一大部分證券化產品事業賣給美國投資集團品浩（PIMCO）和阿波羅（Apollo），以降低對高風險資產的曝險。瑞信將成立「資本釋出單位」，即金融圈所謂「壞帳銀行」（bad bank），協助脫售低報酬、非策略性事業。投資人對上述計畫喝倒彩，瑞信股價在蘇黎世27日早盤暴跌16%，今年來股價已腰斬。Vontobel分析師范迪提說，瑞信重建信譽還有漫長的路要走，需要時間才會出現成果。瑞信的信譽承受一連串打擊，過去十年巨額交易損失、高昂官司和解費、高階主管出走等負面消息不斷。去年因美國家族避險基金Archegos破產而損失55億美元，另受英國融資公司Greensill Capital倒閉連累，本月甚至爆出財務出狀況傳聞，觸動股價崩跌，逼得瑞信出面向投資人和員工信心喊話。

美國GDP成長優於預期國際油價上揚
紐約27日綜合外電報導中央社
美國今天公布第3季國內生產毛額（GDP）成長2.6%，優於預期，國際油價隨之上揚，因油市期望美國經濟回彈將能提振對石油的需求，即使升息的可能性仍讓其他市場承受壓力。紐約商品交易所西德州中級原油12月交割價上漲1.17美元，來到每桶89.08美元。倫敦北海布倫特原油12月交割價上漲1.27美元，來到每桶96.96美元。

ECB升息3碼還會有動作
編譯任中原／綜合外電經濟日報
歐洲央行（ECB）27日決策會議決定再度提高三項主要利率各3碼，於11月2日生效；其中最重要的存款利率從0.75%提高到1.50%，為2009年來高點，升幅符合預期；ECB還預期將持續升息，並依循「逐次會議決策（meeting-by-meeting）」的決策模式，以對抗通膨。ECB並邁出縮減資產表的第一步。 ECB總裁拉加德在記者會上表示，未來進一步升息的幅度與速度，將視通膨展望以及之前升息對經濟的影響而定。她指出，「我們認為進一步升息已在醞釀中，但幅度多大現在還不能說」。主要再融資操作（MRO）利率從1.25%提高到2.00%，邊際貸款便利（MLF）利率從1.50%提高到2.25%。 ECB在會後聲明中指出，「ECB在取消寬鬆貨幣政策的工作上已獲得重大進展。預料將進一步升息，以確保通膨率儘早回降到2%的中期目標。通膨仍太高，且將在長期間仍高於目標。決策委員會的政策目標是降低對需求的支持度，以及反制通膨預期持續升高」。有關購債計畫退場，ECB表示「資產購買計畫（APP）」以及「疫情緊急購買計畫（PEPP）」所買進的資產，到期後回收的本金仍將全數投入市場，以確保流動性維持寬鬆；PEPP回收的本金至少將到2024年底前仍全數投入，且投入方式保持高度彈性，以對抗貨幣政策傳輸機制可能發生的風險。 ECB指出，現行「傳輸保障工具（TPI）」將用來反制無理且脫序的市場動盪，以免對歐元區所有國家的貨幣政策傳輸機制構成嚴重威脅。這項工具的目的是防止會員國之間的公債殖利率差距過大，可能再度引發歐債危機。委員會也決定改變第三輪定向長期再融資操作工具（TLTRO III）的效期及適用條件，將從11月23日起調整適用利率，利率將依據ECB主要利率為基礎予以指數化，並對銀行業提出自動提前償還日期。這是ECB縮減資產負債表的第一步動作，預料明年將會縮減到期公債再投資的金額。拉加德表示，委員會並將於12月會議時討論縮表的「關鍵性原則」。 ECB並宣布，將降低最低銀行存在ECB的最低準備金利率0.5個百分點，與存款利率相同。

銀行業換券風…搶賺利息收益
記者廖珮君／台北報導經濟日報
據金管會9月底統計，銀行、壽險、證券三大金融業投資債券部位已達28兆1,406億元，市場預料，在升息腳步未歇下，全年持債部位可望上看30兆元大關，其中銀行業更掀起「換券」風，大賺利息收益。所謂「換券」是指銀行在盈餘達標時，賣一些在帳列OCI（綜合損益）有虧損的低利債券，並買入高殖利率債券，全鎖在AC（攤銷後成本）的操作手法，藉此增加未來利息收益。「換券風」盛行也反映銀行業對未來市場利率的看法，認為可能會有一段時間，市場利率都會在較高的水準。據數據顯示，9月底銀行持債部位已達7兆6,763億元，較上月大增2,858億元，幾乎與壽險買債部位相當，累計前九月加碼近兆元，反映銀行業瘋狂搶債。銀行局副局長童政璋也說，銀行投資操作是採「增債降股」。 9月底保險業持債水位20兆3,272億元，累計前九月加碼1兆3,830億元，持債部位和加碼手筆依舊居冠，法人說，壽險業狂買債一來可拉升經常性收益率，二來也可減緩利差損，加上10月10年期美債殖利率已衝破4%，預料壽險業買債不停歇。 9月底券商持海外債是1,371億元，是唯一三大金融業中較上月減少者，累計前九月仍加碼54億元，合計三大金融業前九月累計已加碼債券2兆3,897億元達28兆1,406億元，估全年可望近逼30兆元大關。

玉山財管業務雙位數成長
記者楊筱筠 □ 台北報導經濟日報
民銀銀行衝刺安養信託與財富管理業務，玉山金控（2884）子公司玉山銀近期最新成績出爐，安養信託與高資產財富管理業務分別繳出好成績單，資產超過3,000萬以上的財管戶數與資產規模，今年以來約以13％至15%的水準穩定成長，與過去三年之年成長率相當；另外，安養信託業務則為民營銀行第一名。至於中信銀則在今年9月底為止，不僅戶數及管理資產，都拿下高端資產客戶第一名。玉山銀統計至今年9月底，安養信託累計資產規模達66億，相較去年同期29.08億元，成長率為127%。玉山銀指出，根據最新信託公會季報指出，今年上半年玉山銀安養信託累計資產規模57.45億元、新增信託財產本金21.53億元，目前皆位居民營銀行之首，累計受益人數928人，相較去年同期283人，成長率為228%。玉山銀指出，三原因推升今年安養信託成績單。第一，首創多種安養信託產品與服務，滿足顧客多元需求，如：結合員工持股信託與安養信託的信託組合等；第二，持續精進簽訂信託契約前、中、後流程，讓顧客簽約更便利，並有效保障顧客權益。如：整合虛擬及實體通路讓民眾可以線上申請信託與視訊簽約信託等；第三，致力提供跨業整合服務，如：一站式信託加值服務，讓顧客僅需撥打一通電話，即由專人協助解決食、衣、住、行等各面向日常生活需求，成功拓展安養信託市場。除了安養信託，玉山銀在資產3,000萬以上的高資產客戶市場開發上，今年以來也給出好成績。根據統計，客戶數與資產規模今年以來約以13％至15%的水準穩定成長，與過去三年之年成長率相當。玉山指出，高資產客戶需求包括在不同人生階段、有不同理財目的，也有差異化商品以及服務，透過差異化的經營理念，讓顧客願意將更多資產託付給玉山，故而帶動高端顧客戶數與資產規模持續以雙位數的成長率穩健成長。玉山銀今年9月21日獲得金管會核准開辦高端資產客戶業務。金管會近期也公布高端資產客戶截至今年9月底的統計，前三名為中信銀、合庫銀及兆豐銀。

台壽資產重分類淨值比近5%
記者齊瑞甄／台北報導經濟日報
繼南山人壽、國泰人壽後、中信金（2891）旗下100%投資台灣人壽昨（27）日也宣布資產重分類，昨日董事會通過以10月1日為重分類日，重分類後淨值增加300億元以上，淨值比率可提高至近5%，將在第4季財報上反映。中信金表示，台灣人壽管理階層已於今年9月30日決定變更經營模式，依IFRS 9規定，以今年10月1日為金融資產重分類日，於昨日提報董事會，相關影響數將反映於第4季財務報告。台壽適用重分類後，帳列合併權益金額較9月30日增加新台幣300億以上，而淨值比率接近5%，後續將依金管會相關規定辦理。中信金今年前九月合併稅後純益370.5億元、較去年同期衰退約20%，每股稅後純益（EPS）為1.85元。獲利衰退主因是，中信產防疫保單理賠金額，拖累台灣人壽9月稅後虧損5.67億元，是連續二個月出現單月虧損，台壽前九月累計稅後純益為100.2億元，年減55.64%；另方面，資本市場震盪也影響台壽的股債處分利得。目前台灣人壽已經二度增資中信產，總金額達90億元，中信產防疫保單9月有效契約數約39.1萬件，9月單月理賠件數約4.3萬件、單月理賠金額20.5億元，累計前八月理賠金額約55.5億元，中信產9月賠款準備提20億元。此外，台壽昨日董事會也通過與嘉甫室內裝修工程的工程契約，契約總金額為8.6億元，地點在台北巿南港區經貿段15地號土地（C3）地上權開發案，新建工程契約累積達５億元以上，契約日期從今（28）日至2024年7月17日。

台幣、美元保單 12月變便宜
記者齊瑞甄、廖珮君／台北報導經濟日報
受到美國聯準會快又猛的升息步調影響，國內壽險業的保單責任準備金利率決定要調升。金管會昨（27）日公布調升保單責任準備金利率，新台幣與美元保單責準率將各調升1碼及2碼，代表保費將同步下降，業者估，美元保單保費將便宜一至兩成，自12月1日起適用。金管會保險局副局長張玉煇表示，為確保保險業者穩健經營，維護保戶權益，並使新契約的準備金負債能適當反映市場利率，與保險業者開會研商後，決定調升保單責任準備金利率，相較現行新契約責任準備金利率，新台幣、美元及澳幣保單，各負債存續期間分別調升1碼、2碼、4碼，至於歐元、人民幣則維持不變。張玉煇說，本次調升將可能使部分新契約的保險費有調降空間，壽險業高層認為，此波調整將以保障型商品中，美元終身型保單保費的調幅最大，估計保費會便宜10%至20%，其中，又取決於被保險人的年齡，愈年輕折扣愈多，愈年長的調幅相對愈低，而以保單存續期來看，女性調幅又相對男性來得更多。然而，新台幣保單調升1碼、是美元保單調幅的一半，預估保費便宜幅度介於5%至10%。「保單責任準備金利率」是一種貼現利率，責任準備金提存利率愈高，表示保險公司需提存的準備金愈少，保險公司在提存壓力減輕下，就可以制定較便宜的保費；反之，責準率愈低，保費愈貴。此外，業者認為，儲蓄型商品中預定利率亦有可能會隨之提高，但仍依各公司對每張保單的利潤、指標、市場競爭力等因素評估，12月1日起，主管機關調升責任準備金利率，但儲蓄型保單的預定利率是否調整，端看各家公司決定，並沒有強制性，換言之，並非每張保單都會變得便宜、或保證拉高。金管會在每年11月都會公布下一個年度的責任準備金利率，並在隔年元旦上路；今年卻罕見提早一個月，在今年12月1日就開始實施。保險業者說，往年責準金利率幾乎都是調降，代表保費將變貴，會讓客戶有更多時間規劃保單，不急著漲價，不過今年則相反、利率調升，隨之而來保費調降，「降價對客戶來說是好事，好事就早點發生。」

巨大：高階自行車供不應求
記者邱馨儀／台北報導經濟日報
巨大集團（9921）董事長杜□珍昨（27）日表示，疫情過後，自行車市場出現兩極化，中低階產品已有庫存過高的問題，但高階自行車持續缺貨，尤其是台灣生產的高級車很缺，直至目前巨大的訂單仍供不應求，欠單最多。巨大集團昨天舉行「巨大集團 50周年慶祝典禮」系列活動，數百名全球自行車產業重量級人物齊聚一堂。由於市場傳出自行車有「雪崩式訂單下滑」問題，杜□珍致在詞時特別強調，「並非事實」。杜□珍調，疫情結束後，購買需求減少，但不少消費者在疫情期間愛上自行車，此時再購置的就是高階自行車或是自動輔助自行車。目前大部分自行車業者庫存水位確實不低，但市場上高檔車仍然供不應求，高檔車主要生產地是台灣，低階車的庫存高，主要生產基地是中國大陸，因此對自行車整體前景仍樂觀看待。市場傳出自行車市場出現雪崩式下滑，杜□珍相當不以為然，她認為，市場資訊應以主要車廠或是大型關鍵零組件業者的說法才有代表性，若只是小規模零件廠傳出市場能見度不高，資訊恐怕不符實際。巨大執行長劉湧昌表示，巨大庫存問題主要來自SHIMANO這種高階零組件供應不足，下單到出貨要36個月，目前巨大台灣廠區零件庫存約有四個月，但手上訂單欠最多也是台灣廠，這些庫存有三分之二是自用，因為零件缺料問題，以致無法全數出貨，未來將調整新車結構，預計一年半時間庫存可以歸零。杜□珍認為，疫情期間對自行車產業造成需求大增，應該視為特殊現象，在疫情結束之後回歸正常，應該要對比2019年的市場情形。目前的市場需求比2019年更好，數量較以往增加。全球場追求永續與節能減碳，愈來愈多消費者選擇自行車或是電動自行車為交通工具，自行車市場潛力龐大。杜□珍強調，巨大成立50年之際，迎來新的市場剛性需求，巨大已經準備好了，有能力與同業一起合作，掌握ESG帶來的挑戰和機會，擁抱未來需求，落實自行車成為解決極端氣候的方式。

泰山：沒有開股臨會之事
記者何秀玲／台北報導經濟日報
老牌食品廠泰山（1218）傳出市場派有意年底由獨董召開股東臨時會，全面改選董事，泰山昨（27）日傍晚公告，經探詢公司獨董，確認均無報導所述之事。投保中心昨天也發出新聞稿，呼籲獨董召開股東臨時會，應審慎評估符合公司法所定必要性及為公司利益之要件，並善盡忠實義務及善良管理注意義務。泰山去年改選董事，公司派和市場派龍邦共治不到一年，近期傳出龍邦不斷加碼泰山，且為拿下經營權，要躲開「光洋科條款」立法上路，有意在年底前由獨董行使召開股東臨時會職權，提前全面改選董事。泰山公告澄清有關泰山經營權之爭，針對「市場派陣營有意在今年底前利用獨董召開股臨會的方式提前全面改選董事」，經探詢獨董，確認均無報導所述之事。

全聯周年慶開跑業績衝
記者何秀玲／台北報導經濟日報
全聯超級周年慶今（28）日開跑，全聯指出，今年加上併購大潤發營收，全年營收上看1,900億元；其中超市今年底可達1,120家，業績首度突破1,600億元，挑戰1,650億元，為史上新高，不畏通膨影響，穩居超市龍頭。全聯昨天舉辦記者會，全聯指出，周年慶除有超過300項商品買一送一，第二件五折起等促銷，更首次結合全支付優惠，全聯福利卡友使用全支付滿千元送千點福利點，最高回饋達16.1%，整檔挑戰140億元。全聯主管表示，今年前三季營收成長10%，也加速展店，全年店數估達1,120家，較去年淨增加48家，若不計入大潤發，超市營收挑戰1,650億元，為歷史新高；加上大潤發的營收上看1,900億元。有關大潤發進展，全聯表示，正討論整合細節，明年初會共同行銷，希望每個檔期一起推動，並規劃全支付今年底能在大潤發使用。

•擁有9顆星星的米其林三星級庭園「栗林公園」
栗林公園位於日本四國的高松，這個庭園來頭還不小，不只是三星庭園，加上園內其他的特別景觀，總共是9顆星星的庭園。栗林公園有將近1400顆松樹，樹幹的支條彎曲成美麗的線條，宛如大型的盆栽。這些松樹被視為日本第一的松樹，也摘下了二顆星星的評鑑。

•早期肺癌篩檢LDCT，7月1日起高風險族群公費補助
經過肺病及肺癌防治醫學界多年呼籲，衛福部終於開辦肺癌早期篩檢計畫，自7月1日起，提供肺癌高風險族群2年一次低劑量電腦斷層檢查(LDCT)，台灣也成為全球第一個針對具肺癌家族史及重度吸菸者提供肺癌篩檢的國家。