【先探投資週刊2063期】蘋果帶頭向錢衝

2019年10月30日星期三

【先探投資週刊2063期】蘋果帶頭向錢衝

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	封面故事	蘋果帶頭向錢衝
	老謝專欄	台股創29年新高啟示
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蘋果帶頭向錢衝

【文/方亞申】

美股在微軟及蘋果兩家總市值超過一兆美元公司帶領下，標普及費半指數創下歷史新高；Nasdaq也逼近歷史高點八三三九點（這還是在總市值第三名的亞馬遜不漲反跌下出現）。微軟接到美國政府百億美元大單，股價創下一四四美元歷史新高，將總市值推升至一．一兆美元；蘋果更猛，在這次新手機定價採取較低價格而大賣，總市值再推升至一．一三兆美元歷史新高，十月以來已重新奪回總市值第一名寶座。美國科技股就在這兩家頻創總市值歷史新高公司帶領下，標普及費半指數創下歷史高點；Nasdaq距離歷史高點也近在咫尺。

中國市場銷售再度擊敗華為

美國四大指數全面呈現向上推升模式，股價對季報大多反應較正面，例如半導體的應材、特斯拉等等。台股呼應指數屢創近二九年新高，波段走勢持續，日ＫＤ值則呈現高檔鈍化十個交易日（ＫＤ皆超過八○），過去最常可鈍化十六至二一個交易日，不可否認指數一路突破一萬一千點、一一二○○點乃至一一三○○點，距離這波起漲點一○八○九點已上漲超過五百點，隨時潛藏拉回可能，但是年線已轉彎正式向上，季線也是同步向上，低檔一○六○○∼一○八○○點已轉為中長期支撐所在。即使短線拉回，月線一一○○○點也會有支撐。

而美股最強的就是費半指數，領先創歷史新高超過一六二○點，主要功臣先是台積電、後是英特爾，連設備相關股應材、科磊及ＰＣ晶片急追英特爾的ＡＭＤ股價都很強；通訊相關晶片的博通及高通也表現不錯。費半底部支撐已提高至季線一五五○點。

台積電的大客戶蘋果，這次手機銷售暢旺，在定價策略成功下，雖有美中貿易大戰，但外資最注意的中國市場銷售再度擊敗華為居第一名。蘋果將在台北時間三十一日清晨公布上季財報，預估營收將與一年前差不多，分析師預估，蘋果在截至九月三十日的二○一九年度第四季營收將為六二九．八億美元，跟一年前差不多，每股盈餘將年減二．七％至二．八三美元。蘋果自己預估，上季營收將介於六一○至六四○億美元，毛利率將介於三七．五∼三八．五％。

投資人密切關注的將是三大訊息：iPhone的上季營收、服務事業與大中華區營收，以及本季財測（關注蘋果對年底購物季業績的展望）。

由於iPhone 11銷售優於預期，並傳出追加訂單，成為激勵近日蘋果股價、市值頻創新高的主要動力。接下來十一月及十二月一向是年底銷售旺季，蘋果又推出新一代無線耳機AirPods Pro、筆電、iPad等，搶攻年底消費者荷包企圖心相當明顯，預計業績將成長。當然蘋果股價已上漲在前，今年以來累計上漲約一百美元或七○％，是大型股中漲最多之一，股神巴菲特成本約一五○美元，這次又大獲全勝，未來蘋果財報公布後是利多出盡或利多出不盡，是觀察重點。

不管蘋果財報市場是以利多或利空反應，蘋果新機增單是事實，且明年一、二月又將出貨中價位兩萬元以下平價機種iPhone SE2，對於供應鏈應屬利多，包括鴻海、台積電、緯創、日月光投控、和碩、正崴、中探針、台郡、臻鼎、燿華、華通、可成等蘋概股業績將有幫助，事實上十月以來外資就是以回補鴻海、緯創、和碩等為主。

鴻海今年漲幅本來就相對較低，外資回補，七七元以下底部形成，本周完成填息；當然最重要是台積電，可以說是台股的「護國神山」，本周傳來原本對台積電提起專利訴訟的格芯，達成和解，兩家公司已經達成全球專利交互授權協議，當然台積電原本就沒在怕，該公司焦點應在五奈米技術量產。

台灣半導體業今年相當旺

此外，先前市場消息傳出，蘋果、華為海思、超微、賽靈思以及比特大陸等五大客戶以五奈米作為下個世代主力晶片製程。台積電預計五奈米製程也從今年下半年以來，陸續調高產能規模，從每月產能四．五∼五萬片，調高至八萬片，這也是法說會說提高今年資本支出至一四○∼一五○億美元所在。甚至高通也可能回頭向台積電要先進產能，三星已被遠甩在後面。只要是有關５Ｇ、ＡＩ等熱門相關產品皆偏向高階製程，台積電先進製程通吃市場，難怪所有外資皆上調目標價至三二○∼三六○元。雖說市場已有雜音說台積電股價不便宜，但也沒人敢說貴，台積電本周股價持續創歷史新高，接下來總市值將追三星（兩者約相差一百億美元）。【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2063期；訂閱先探投資週刊電子版】

台股創29年新高啟示

【文/謝金河】

這個禮拜台股再度寫下一一三八○．二八的二十九年新高，我看媒體的焦點有兩個，一是台股創了二十九年新高，但是散戶無感，有的人探討散戶為何賺不到錢？另一個焦點是台積電股價愈飛愈高，一口氣漲到二九九．五元，即將挑戰三○○元門檻，蘋果日報用了很大篇幅報導，連一九九三年我買給媽媽當過年紅包的台積電股票都被大篇幅拿出來報導。

散戶不易賺到大波段

面對台股這個新局面，我們先來看看台股寫下二十九年新高，散戶為什麼賺不到錢？最大的核心是台股愈來愈成熟，操作的生態已經改變。什麼叫成熟？也就是市場愈來愈重視基本面，這當中法人主導了台股，除了外資一直威震台股外，很多投信有研究團隊，能夠掌握到產業脈動，一般散戶單打獨鬥，很難成為贏家。

一直以來，散戶喜歡看著量跑，大家喜歡玩當沖，熱衷短線操作，但是產業大浪襲來，股價通常一波漲到頂，散戶通常小賺就跑，不易賺到大波段操作的利益。三十年前台股漲到一二六八二的歷史高峰，眾多散戶投資人湧入市場，大家以為股票很好玩，只要拿起電話，說要買哪一支股票，股價就會漲，最傳奇的是一九九○年之前鴻源炒作四大封閉基金，從十元票面狂炒到六六元，很多散戶在場外加價交易，但這種瘋狂行徑終於吹破，台股從一二六八二跌下來，這一跌就經過三十年。

這三十年之間，台灣上市、上櫃、興櫃的公司已超過一八○○家，那麼多的企業掛牌，選股難度愈來愈高，企業上市家數多了，過去以量滾量，炒作股票的模式愈來愈不可行，像某大戶瘋狂炒作生技股，最後卻把自己困在裡面，一直到股票從興櫃撤件都出不來，主力有再多錢翻雲覆雨，如果大力炒作沒有基本面的股票，最後可能把自己深陷在泥沼中。

台股愈來愈成熟，也愈來愈講究基本面，大家重視基本面，操作上也從投機轉為投資，我的很多朋友都慢慢變成投資家，大家研究一檔股票，都在討論三年以後會如何，很少人在說明天會怎樣，這也形成股市無量也會有價，這跟一直以來大家認為沒有量一定沒有價的技術分析手法不同，大家愈重視基本面，也愈重視股息回報，於是買進一檔股票會開始研究今年配息多少？大家懂得計算殖利率。

再加上這些年喜歡炒作的投顧老師轉戰中國，市場上喧嘩聲降低，台股反而在沈靜中逐漸展現基本面的投資價值，到現在為止，經常有投資人問我，台股漲到一萬一千多點了，還可以進場嗎？我的答案是台股隨時都可以進場，指數慢慢朝失落三十年前的一二六八二邁進可能性很大，這當中台積電會扮演非常重要的角色。

二十八日台積電ＡＤＲ在美股收盤是五一．四七美元，市值已達二六六九．二七億美元，已拉大和Intel的差距，二十八日Intel收在五六．三四美元，市值二四五○．七九億美元，雙方差距超過二○○億美元，而台積電市值也拉大與全球通路龍頭Home Depot的差距超過一○○億美元，台積電鞏固半導體領先的地位，這使得台股有如得到一座護國神山一般，讓台股立於不敗之地。

美股雙龍搶珠有看頭

從台積電在台股的地位來看，今年全球負殖利率債券席捲全球，氾濫的資金都投入到各國最有競爭力的大市值企業上，像這一周美國Apple股價一度達二四九．七五美元，市值達一．一二五九兆美元，微軟也站上一四五．六七美元，市值直逼一．一九兆美元，美股雙龍搶珠非常有看頭。往下看Amazon、Google互有領先，再往下是ＦＢ、波克夏，再往後是阿里巴巴、JP Morgan、Visa等大企業，而中國則有茅台、海天味業、中國平安三大企業，大市值股捧腰，使得全球股市都站在高檔上。

到美國時間二十九日為止，道瓊指數站在二七○○○點以上，標普五○○寫下三○四七．八七的歷史新高，Nasdaq 100創了八一一九．七三的歷史新高，費城半導體也創下一六九一．一六的歷史紀錄，川普喊美中貿易即將達成協議，又給美股帶來創歷史新高的際遇，大型龍頭股帶動，扮演了重要角色，而台股的台積電效應也加大對台股的影響力，目前外資持有台積電達七八．四八％，這形成台積電非常穩定的籌碼結構，這種長期買盤讓台積電維持穩步向前行的腳步，增強台股指數空間。

最近荷蘭ASML、DRAM的美光都加大來台投資腳步，台灣的半導體產業聚落會愈來愈有看頭，除了台積電外，大家最好把視野拉大一點，也就是台積電所形成的半導體產業鏈，今年很多台股黑馬都從蘋果、華為的半導體產業鏈中延伸出來，這當中包括設備供應鏈與ＩＣ設計產業鏈。【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2063期；訂閱先探投資週刊電子版】本期其它精彩當期文章延伸閱讀

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