【今周刊1293期】中國雙風暴 �琱j8.4兆大債危機×史無前例限電停產令

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2021/09/29第742期 直接訂閱： | 訂閱 / 退訂| 歷史報份 | 今周刊網站

封面故事 一文解析中國經濟撞山》「恆大帝國」才崩壞，又來一道「限電令」 IMF前首席經濟學家：「他們正把自己逼入困境」 特別企畫 政務成績亮眼，黨務灰頭土臉…朱立倫當選國民黨主席 該如何爭取6成「非中國人」民意認同？       封面故事 特別企畫 一文解析中國經濟撞山》「恆大帝國」才崩壞，又來一道「限電令」 IMF前首席經濟學家：「他們正把自己逼入困境」 今周刊•撰文：今周刊編輯團隊 短短半個月內，中國境內發生兩件大事，任何一件都足以撼動中國、甚至全球經濟，更遑論同時發生。 一是中國對地產業的監管制度強硬執行，壓垮最大地產公司──�琱j集團不支倒地；另一是突如其來的限電令，當江蘇、昆山一帶工業區瞬間「被停產」。這兩個問題有如深水炸彈，當兩個炸彈同時拉開引信，中國經濟，將何去何從？ 9月14日堪稱中國房市最黑暗的一天！這一天，中國最大地產集團、在港股掛牌的中國�琱j集團正式公告：「本集團兩家子公司未能按期履行第三方發行理財產品提供的擔保義務，相關金額約為9.34億人民幣。公司正積極與發行人、投資人進行協商，以期達成一致同意的還款安排。」 有如青天霹靂，這幾年在市場上幾度傳出財務危機的�琱j集團，終於還是撐不住了！ �琱j地產是2020年全中國排名最大的地產集團，�琱j究竟有多大？根據�琱j年報公告，它在中國234座城市裡，共有798個建案正在進行中，手上擁有2.31億平方公尺的土地，差不多跟扣掉北投區之後的台北市面積相當，大約是台北市總面積的85％。 台灣人恐怕很難想像，一個地產集團可以大到手握如此龐大的土地資產，如果�琱j真的就此倒地不起，全中國將近800個正在進行中的建案，何去何從？ 帝國崩壞的導火線　三道紅線全踩是近因 資不抵債是主因 中國市場人士表示，導致�琱j迅速崩壞的短期因素，與中國房地產政策有絕對關係，最關鍵的「三道紅線」，�琱j此前踩好踩滿，按照規定因此「有息負債不得增加」；所謂有息負債，通常指金融機構的貸款，換句話說，就是宣告：銀行不准再借錢給�琱j！ 所謂「三道紅線」，是去年八月中國住建部與人民銀行共同提出對中國地產業者的3個監管要求，包括「剔除預收款的負債率不得大於70％」、「淨負債率不得大於100％」、「現金短債比不得小於1倍」。一旦違反，三道紅線全踩者不得增加有息貸款，每減除一道紅線，有息貸款可以增加5％；因此，就算是全面符合的業者，有息貸款的增加率也只能15％。這個重要政策，等同是中國政府宣示對地產業全面性的緊縮監管。 中國政府明確表態，這個緊箍咒讓所有中國地產業現形，�琱j地產無以求援，最終資金鏈斷。�琱j集團創辦人兼董事長許家印直到去年中，還是中國排名第一的首富人生，也終結於此。 一套資金無限擴張　中國地產法令不全 高利吸金財務危機甚囂塵上 中國�琱j集團的前身成立於1996年，短短2多年間，等於用10倍、百倍的驚人複製速度，在全中國一線、二線甚至三線城市買地、預售、蓋樓與交屋，為什麼它可以成長如此快速？ 一位熟悉中國地產運作的人士點出其中關鍵，因為中國對地產業的資金運用，在很多省分都還沒有「專款專用」的法令規範，「建商收了A建案預售屋的預收款，不用強制存在專屬的A信託帳戶，很多建商就把A預收款挪去買下一塊B土地，等於用負債滾負債，買來的土地又能賣預售屋，表面上建案很多，實際上是用負債滾出來的雪球，不斷槓桿擴張。」 從表面上看，�琱j擁有近800個建案，但其實話只說了一半，因為資產負債表的另一半邊，負債更是嚇人。截至去年底止，�琱j的帳上負債是1.95兆人民幣，相當於台幣8.4兆元，這數字大約是台灣一年政府總預算的四倍。 過度的擴張，只要經濟成長一停滯，買盤一縮手，滿手的房屋賣不掉，驚人的負債雪球就會瞬間反噬，成為甩不掉的燙手山芋。 目前傳出的訊息是，在9月22日，�琱j召開的「復工復產保交樓」專題會上，許家印親自出席，這也是許家印最近一次出席公開場合，至少證明他沒有「被消失」，也算是�琱j出事以來的一個正面訊息。 �琱j一課，除了企業過度擴張的敗壞，還隱含中國市場的險峻、倏忽難測，平靜水面的大浪洶湧，距離公司治理的國際標準之路，何其漫長⋯⋯。 (尊重智慧財產權，如需轉載請註明資料來源：今周刊 1293 期 謝謝!) 封面故事 特別企畫 政務成績亮眼，黨務灰頭土臉…朱立倫當選國民黨主席 該如何爭取6成「非中國人」民意認同？ 今周刊•撰文：乾隆來 睽違近6年，朱立倫再次入主國民黨中央。高舉戰鬥藍旗號、擁抱「九二共識」的他，能否有效整合黨內路線之爭，再進一步對外尋求社會認同？ 「今天晚上，是民進黨要開始擔心的時刻，因為從今天開始，國民黨會是一個空前團結、充滿戰鬥力的國民黨，而且是一個戰鬥藍，追求的是必勝藍。」9月25日，國民黨主席當選人朱立倫在中央黨部發表勝選感言，誓言帶領國民黨這家百年老店在2024年重返執政。 話雖說得意氣風發，但即將二度出任國民黨主席的朱立倫，眼前面對的政治環境，比起他上一次掌控黨權時，還要嚴峻許多。 2014年九合一選舉，在中央執政的國民黨，因反服貿協議與太陽花學運後續效應而慘敗，當時以總統身分兼任黨主席的馬英九因而請辭黨魁負責；為國民黨守住唯一一席直轄市長的朱立倫，則在隔年黨主席補選中同額競選，以超過99％得票率，入主國民黨中央。 相對當年如救世主般的眾望所歸，今年回鍋角逐黨主席的朱立倫，聲勢顯然不如從前，連曾擔任朱立倫副手逾7年的侯友宜，被媒體追問是否支持「老長官」時，也僅強調以防疫為主，不願表態。 最終，在主張「兩岸簽署和平協議備忘錄」的政治學者張亞中與現任黨主席江啟臣夾擊下，朱立倫只以45.78％得票率，取得8萬5164張選票，領先第2名的張亞中不到2萬5千票，贏得並不輕鬆。 「賭爛票」四射 黨內裂痕待喬 雖然宣示自己領導的國民黨將會空前團結，但在黨內同志眼中，朱立倫過去幾次決策猶疑造成的心結未解，將增加未來團結全黨的難度。 國民黨立委鄭麗文觀察，支持張亞中的黨員未必全然認同他的兩岸論述，有部分原因是基層黨員對包括朱立倫在內的黨內精英失望、不信任，才以「賭爛票」方式宣洩不滿情緒；選舉結束後，甚至有部分黨員揚言退黨，朱立倫就任後的當務之急，就是弭平黨內裂痕，「朱立倫政務成績亮眼，黨務上卻灰頭土臉，這次就要看他有沒有從過去失敗中學到教訓。」她說。 鄭麗文直言，朱立倫上次以幾乎全票當選黨主席，是因為黨內期待他能運用個人政治聲望，帶領國民黨打贏艱困的2016年總統、立委選舉；沒想到朱立倫先以「讓黨團結」為由婉拒參選，卻又在洪秀柱贏得初選後擔心立委選舉崩盤，臨時撤銷洪秀柱提名、自行上陣，但選舉結果仍舊一塌糊塗，他只能引咎辭黨主席，但部分黨員至今仍對「換柱事件」難以釋懷。 4年過後，又一次總統大選年，在國民黨初選民調中勝出的時任高雄市長韓國瑜，有意邀請從政資歷完整的朱立倫出任副手；朱立倫起先的回應也讓韓陣營高度期待，因此當朱立倫最終決定婉拒「韓朱配」，就讓韓國瑜核心幕僚頗有微詞。 「政治人物不能只考量個人權位，朱立倫能力確實很強，但如果心態不正確，他帶領的國民黨還是走不出困境。」前高雄市新聞局長鄭照新說得毫不留情。 「蔡英文和賴清德初選時砍得血花四濺，但初選後卻能搭檔參選正副總統，人家是怎麼做到『團結』2個字？」台北市議員羅智強最擔心的，恰好就是國民黨主席選舉落幕後，全黨能否齊心對外。 喊團結、戰鬥藍 能解宿怨？ 即使朱立倫能有效化解黨內糾結宿怨，連續2次在總統大選中慘敗的國民黨，只做到「空前團結」、「充滿戰鬥力」，恐怕仍不足以重返執政。 首先，國民黨員的規模不大，這次有資格投票選舉黨主席的黨員約37萬人，比新北市板橋區的有效選舉人數還少；但更重要的是，國民黨員的組成結構與國家認同，和全國選民有極大差距。 長期追蹤台灣民眾認同趨勢的政大選舉研究中心，今年6月最新民調顯示，認為自己是「台灣人」的民眾為63.3％、認為「是台灣人也是中國人」的有31.4％，僅2.7％的自我認同為「中國人」。 但觀察這次國民黨主席選戰，主張「一中同表」的張亞中異軍突起，獲得逾3成黨員支持，連帶迫使朱立倫與江啟臣在策略上往深藍靠攏，例如江啟臣登廣告宣稱「九二共識不是票房毒藥」，朱立倫也公開承諾，取得政權後，要調回軍公教因年金改革被減少的月退俸。 朱立倫當選後，更在回覆中共總書記習近平的賀電上說「在民進黨執政下採取『去中』、『反中』政策，改變兩岸現狀、造成兩岸情勢險峻……，兩岸人民同為炎黃子孫，深盼貴我兩黨在『九二共識』、『反對台獨』的基礎上，求同尊異……。」這樣的言論，不無向張亞中支持者示好、追求團結的意味，但顯然與超過6成不認為自己是中國人的台灣主流民意嚴重牴觸。 張亞中派難割捨 如黨內死結 選前國民黨立院黨團與執政縣市首長發起「搶救朱立倫」的行動，羅智強在臉書上憂心預測，一旦張亞中當選，「國民黨2022也將招致覆滅性的慘敗，最終，2024總統大選民進黨也將躺著繼續執政。」都是擔心統派的張亞中當選主席，國民黨的民意基礎將進一步流失。 民進黨前立委林濁水認為，張亞中信仰的極端統派思想經過這次選舉檢驗後，證明即使在國民黨內也無法成為主流；對國民黨而言，進退兩難的是，這3成張亞中信徒都是藍營無法割捨的核心支持者，但迎合這些極端支持者又等於和主流民意對抗，「這是國民黨10年內解不開的死結，很痛苦、又擺脫不了。」 一位不願具名的國民黨立委坦言，國民黨內目前光是黨齡滿40年、65歲以上、終身不需要繳黨費的黨員就約20萬人，這些長輩以中國人認同居多；若國民黨無法大量招募年輕黨員，稀釋資深黨員影響力，未來的黨主席選舉仍可能發生候選人爭相往深藍靠攏的現象。 黨員結構與社會結構脫節，也造成國民黨民代難以理性問政，一位不願具名的中生代人物就透露，「國民黨身為志在執政的政黨，必須獲得過半數民意認同，但我們的黨員有太多人對民進黨深惡痛絕，有些想走中間路線的人，還會面臨狂熱支持者的拉扯，最後只能『逢綠必反』。但我們心裡都知道，民進黨就算做得再爛，也不可能所有事都錯。」 「國民黨不能繼續緬懷10年前靠九二共識勝選的回憶，因為10年之間，兩岸關係與台灣主流民意已經產生質變，兩岸論述不再是國民黨的優勢；身為主席，朱立倫要說服選民，國民黨執政為什麼會比民進黨好。」台北市議員李明賢分析，10年前的蔡英文雖無法阻擋馬英九連任，但她在選戰中提出的「公平正義」概念，深獲年輕人認同，民進黨也因此有機會乘著太陽花浪潮取得政權。 「我們一定要想清楚，如果要重返執政，國民黨的市場定位是什麼？再根據市場定位調整體質、提出具體政策。如果國民黨只是一個能和中共對話的『親中』政黨、沒有其他吸引選民的特質，那2024年推出再夢幻的強棒組合，都很難贏回政權。」李明賢認為，與其盼望一舉重返執政，國民黨應該先務實成為有策略的「戰鬥藍」，逐步累積社會信任。 再次回鍋主席的朱立倫，姿態已經從當年的藍營唯一希望，轉為諸多選項中相對安全的「正常倫」；即使依舊胸懷大志，但在能解開內外交迫的各項難題之前，還難以看見他口中的必勝把握。 (尊重智慧財產權，如需轉載請註明資料來源：今周刊 1293 期 謝謝!) 本週好康快訊： 　　施昇輝：套牢是小股民宿命，乾脆找「安心套」標的 　　曾經都是中二屁孩？IG簡單幾步驟就能查「黑歷史」 網：以前自介太羞恥 　　台灣臨終照護品質居亞洲之冠　83歲「善終菩薩」是推手！ 　　高雄這航太業獲利王！意外中兩箭重傷怎辦？ 「只要我們存活，這些都會變成肥料」 　　台股Q3大跌近900點，散戶失血好傷心？ 這三本「投資秘笈」教你離塵練功

•與魔鬼的連結《疾厄》 導演玩出鮮明層次 一部結合心理和怪物，又懸疑又驚奇的恐怖電影。片頭先藉由一場血花四濺的「治療（獵殺）」行動，讓觀眾對「蓋博瑞」懷抱既定印象。然後時間來到現代，女主角在睡夢中目睹家暴自己的男友遭到殺戮，隔日一早，現實與夢境竟然完全契合。 •你懂得設計圖表嗎？視覺化溝通大師養成術 在這個社群媒體充斥、競爭激烈的時代，資料視覺化成為一股強大的資訊力量。像是前美國總統歐巴馬2014年發表國情咨文時，也曾當場將圖表以推特發送出去，強調演講內容重點。而現在，你該更了解資料視覺化在何時、以何種方式展現，才能更增添說服力。

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