【理財周刊1078期封面故事】輪漲衝關

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2021/04/22  |  第849期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份    編輯小語 萬七主角  封面故事 蘋果新品題材熱 有助資金重返電子  活動快遞 理周文化活動資訊   萬七主角 文．洪寶山 台積電第一季財報營收成長，但毛利率下滑拖累獲利較去年第四季衰退，在車用晶片插隊，這是可以預期到的，另外市場高度寄望的資本支出調高幅度，結果不如市場預期。因先前媒體探知公司給部分IC設計公司的一封信中表示「未來三年將支出千億美元」，市場用簡單平均的「333億美元/年」來作為假設的基礎，而實際數字是上調今年資本支出到三百億美元，市場以符合預期，解讀為利多不夠驚喜，當晚ADR下跌2%。 華爾街名言 五月賣股走人 事實上，台積電必然是將千億美元逐年分次遞增，其實不能算是利多出盡，而且二奈米進入研發階段，環繞閘極(GAA)技術不同於鰭式場效電晶體(FinFET)技術，是技術的分水嶺，如果能成功量產，將進一步擴大與三星差距的關鍵，所以嚴格來說，台積電只能算是利多疲乏，沒有新的題材之前，人氣退潮，進入籌碼沉澱階段。 華爾街知名諺語：「五月賣股走人」，傳統上五至七月是科技股的「五窮、六絕、七上吊」，雖然疫情打亂了供應鏈的正常淡旺季循環，可以推估第二季的訂單仍無慮，不過既然台積電跟宏�硈�證實有重複下單，那麼第二季就是最好的檢驗時機，等過了這關，到了下半年相信科技股又會重掌多頭大旗，正所謂「休息是為了走更長遠的路」。 碳中和概念 鋼鐵成本增 那麼處在歷史高點的萬七，誰能擔綱多頭總司令呢？四月十九日電子類股盤中資金比重降到45%，航運佔15%、鋼鐵佔10.5%、塑化佔6.15%、水泥佔1.12%、金融佔4.23%，原物料類股佔32.77%，可以說電子類股的資金流向原物料類股，光是中鋼單日成交量就佔了149億元，僅次於長榮的292億元，比台積電的145億元還高，高居台股成交值第二名。換言之，人氣在傳產，特別集中在航運、鋼鐵、塑化、造紙、水泥、紡織等原物料類股，先來聊聊碳中和概念的鋼鐵類股。 四月二十二日拜登跟習近平要碰頭了，估計是「檯面上互給面子、檯面下繼續秀肌肉」的過場戲，上周末美中達成了「美中應對氣候危機聯合聲明」，其實最近來自內蒙古的三次沙塵暴，北京也是深感危機，所以在這個議題上是有意願跟華盛頓合作的。 要解決溫室效應，首先要減碳，用煤煉鋼是產生二氧化碳的大戶，可預期「拜習會」後，電爐鋼的比重勢必提高，意味著生產鋼鐵的成本提高，而這種改變是結構性的，穿越景氣週期循環的影響，奠定鋼企提價的基礎，讓鋼鐵股從景氣循環股搖身一變，成為業績成長股。特別是在疫情物流不順暢，海運運費飆漲，部分企業寧願選擇比海運高十倍成本的空運，好過逾期的違約罰款。顯示疫情不結束，企業從「即時庫存模式」改變為「建立安全庫存」模式，需求大於供給。 搶安全庫存 助漲航運股 不單單鋼價，幾乎萬物都有漲價壓力，這也是為何年初華爾街多空就爭論過「通膨惡獸回歸」的議題，現在看來，不單單要顧忌通膨壓力上揚，甚至在如此脆弱的物流體制環境，已經禁不起再一次類似蘇伊士運河堵船事件的意外，再有個萬一，恐怕要討論的就是「停滯性通膨」會不會發生。 摩根大通終於忍不住將長榮的目標價從60元上調到101元，打破宏遠證的75元目標價。看多理由是後疫情時代，消費需求持續暢旺，包含美國經濟活動復甦以及庫存回補，都使貨櫃航運市場供不應求，塞港問題未解，使消費者願意接受更高的運費與更長的交期，全年漲幅可能達到20~25%。正好，目前五月面臨換長約的關鍵期，有機會大幅調高，這是四月底到五月初公布營收期間的潛在利多。 航運與鋼鐵 十年磨一劍 雖然貨櫃三雄看好，不過相信很多錯過的股民已經不敢追了，所幸BDI指數今年以來漲78%，拜登的二兆美元基建計畫提振了股民對散裝航運的投資熱情，新興、裕民、中航等開始補漲，觀察BDI指數自2008年大跌91.93%之後，已經有十年時間沒能突破2406點，這次很有機會底部起漲，就BDI指數的Ｋ線圖而言，2003年的4765前高點是較大的壓力區，上方潛在空間達96%。一般來說，BDI指數跟鐵礦砂的景氣有密切連動，2008年中國鐵礦砂報價的195.57高點，僅差8%就可以創十三年新高，估計BDI指數進入十年一次的大漲小回格局，航運與鋼鐵將是加權指數站穩萬七的多頭主力。 【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》962.963期。尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源；歡迎訂閱理財周刊電子雜誌。學對一招，賺錢很容易《專業財經DVD函授教學】   蘋果新品題材熱 有助資金重返電子 文．高適 受經濟復甦及通膨強烈的預期衝擊，美國公債第一季遭遇沉重賣壓，十年期公債殖利率一度飆上1.74％，進而引發金融資產價格的評價修正。但隨著全球投資人、資產管理公司及退休基金開始買進長天期債券，推升公債價格上漲，讓十年期公債殖利率壓回至1.6％以下，資金風險偏好再度提升，推升美股道瓊及標普五百指數領先持續創高，有望進一步吸引資金往股市轉進。 科技股為財報地雷的資金避風港 美股超級財報周進入重量級企業密集公佈期間，市場對財報及財測重視度提高，不僅牽動資金流向，也將主導未來行情走向。根據統一投信的整理資料，市場預估美股主要指數的第一季獲利成長年增率，以FANG+尖牙指數231.6％最高，其次為費城半導體指數的84.58％，第三名則是那斯達克一百指數的48.4％。 FANG+尖牙指數獲利增幅如此之大，主要歸功於成份股特斯拉的預估獲利年增幅達3486％，輝達、亞馬遜、網飛及阿里巴巴等年增幅也超過100％，推特獲利則是由負轉正。因此，可以發現近期美股創高拉回的過程中，FAANGM等科技巨頭指標股價表現相對抗跌，正是資金往此移動的證據。一旦那斯達克指數創高，可預期資金追買FAANGM意願將大幅提高，改變原先資金轉向景氣復甦股的風格。 傳產出現過熱訊號 回到台股也可看到類似的轉變，受電子股遭遇多重亂流影響，內資紛紛轉進傳產避險，四月十九日資金更全面轉向運輸及原物料股，相關個股呈現井噴式上漲，集中市場電子股成交比重降至45％的異常值，相較以往70％以上的成交比重(電子股占台股的獲利約60％，成交比重在60％以上才合理)，少了逾30％。但在傳產短暫煙火後，4月20日資金再度回到跌深的電子股，與美股資金流向同步，電子股佔集中市場成交比重也回到55％。 近期能夠佔據媒體版面的電子股題材，莫過於4月21日登場的蘋果新品發表會，新產品、新功能及新供應鏈的從無到有新商機，往往能夠帶動供應鏈一波不小的作夢行情，也是每年第二季資金必玩的重要題材。此次新品主要亮點有首款搭載mini LED的iPad Pro及傳聞已久的首款藍牙物品追蹤器AirTags。 蘋果打造AirTags新生態系 由於採用UWB(Ultra Wideband，超寬頻)技術的AirTags有望朝向解鎖Apple Car領域發展，並幫助蘋果強化智慧家庭及AR領域，打造蘋果AirTags新生態系，更讓市場期待未來的潛在爆發商機。蘋果為首家將UWB技術應用於手機的公司，晶片為自行研發，可以直接被iPhone定位，裝在腳踏車、錢包、鑰匙等容易弄丟的東西上面，隨時定位並避免被偷或一時找不到。 通過搭載新的外部通訊硬體來打造服務生態，一直是蘋果構思獲利的新模式之一，例如從iPhone 6開始，蘋果就將NFC納入其中，進而推出Apple Pay服務。AirTags涉及到電子標籤的硬體身分，未來可達到的實際規模可能更大。 【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》962.963期。尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源；歡迎訂閱理財周刊電子雜誌。學對一招，賺錢很容易《專業財經DVD函授教學】   理周文化活動資訊 理財周刊1078期更多精采文章： ◎發行人語>萬七主角 ◎封面故事>蘋果新品題材熱 有助資金重返電子 ◎理財我最大-寶山會客室>德明財經新任校長盧秋玲超前部署 ◎全球理財觀>通膨指數上揚 鋼鐵、航運火熱 ◎理財觀點>珍稀珠寶流傳性高 投資保值有訣竅 ◎網路新聞>眼睛問題大 醣聯搶黃斑部病變商機 ◎理善大家來>開心就是開運命理醫心的雨揚人生 ◎理周幫幫忙>台股萬七後攻勢強勁想買的看這邊 ◎理周幫幫忙>美元轉弱新商機此時適合投資這個 ◎財經瞭望台>擁50兆資金 台灣已是全球重要資產管理中 ◎房地產會客室>2021年房地產二十大發展趨勢(十三) ◎ETF資產增長術>美股價值型ETF看俏 ◎AI嬉遊期海>交易決策的建立過程(一) ◎區塊鏈貨幣戰爭>比特幣進入區間整理 ◎密碼貨幣通>比特幣假突破真拉回 短線宜謹慎 ◎房市放大鏡>新北工業區∼林三淡+汐止黑馬潛力 ◎健康你我他>不再失控 獨門踢腿功助消停 ◎【挺農民，送鳳梨】理周報課送鳳梨，讓你股市操作財運旺 ◎【謝佳穎視訊】新手如何快速判別空轉多? 4大指標實戰技巧一次全攻略! ◎【甘氏角度抓轉折】精準判斷支撐壓力，安心買低賣高、拉回加碼，並搭配實盤驗證! ◎【翻倍股操作】錢坤同學會6大進場點!來回操作2個月翻倍獲利! ◎【財經訂閱】每月訂閱不間斷，財經新知一手全掌握 ◎【全新選擇權策略】首度公開!大盤高檔 穩定獲利套利策略! ◎【訂閱籌碼週報】每週10檔主力重點佈局股及主力成本，狠搭順風車! ◎【股市操盤手SOP】每年於股市提領百萬再升級，避開崩盤風險創造可觀報酬!   •《誰殺了大個子》兇手或許可說是整個大環境 《誰殺了大個子》是真實事件改編，主軸是嘻哈界的謀殺案與警界的關係，因為它是真實事件，案情雖然涉及很廣，但跟專門安排設計給破案迷看的撲朔迷離還是有段距離，所以我不建議把重點放在等最後的真相梗。 •美國國內恐怖 威脅升高 美國拜登政府最近提交國會的新報告示警說，民兵與白人至上主義者構成的威脅正在增強。美國各界原即呼籲投注更多資源以對付日益嚴重的本土極端主義問題，新報告使此事更顯急迫。

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