【理財周刊1058期封面故事】布局2021

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2020/12/03  |  第830期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份    編輯小語 從12月行情看明年投資趨勢  封面故事 電動車與5G將躍居主流  活動快遞 理周文化活動資訊   從12月行情看明年投資趨勢 文．洪寶山 好 快，2021年的股市就在疫情、歐美封城、美股四次熔斷、報復性消費、港版國安法、華為915禁令、台積電赴美設廠、美國總統大選等變數折騰中，即將翻頁。從年初的悲觀，歷經半信半疑的反彈，再到拜登確認勝選的慶祝行情，驗證了危機入市果真是投資不敗的智慧。截至12月2日，加權指數創13995點歷史新高，明年還會再漲嗎？能漲多少？漲什麼股票？相信這是股民最急迫想知道的議題，本期就來聊聊2021年的投資趨勢。 半導體是經濟復甦領先指標 輝瑞BNT疫苗給了市場經濟Ｖ型復甦的信心，再加上從拜登選擇鴿派的葉倫當財政部長，以及不贊同與中國完全脫鉤的布林肯出任國務卿，市場從內閣的人事布局推測拜登雖延續川普的抗中政策，但施政力道可能不及川普強硬，因此2020年大漲的FAANG科技股龍頭，明年仍有機會上漲，科技股仍是重點。 半導體是經濟復甦的領先指標，晶圓代工的產能吃緊已經不是新聞了，現在市場最不看好的記憶體也開始翻多，力積電董事長黃崇仁預估2021年下半年邏輯、DRAM市場都會缺貨到無法想像的地步，南亞科、威剛、品安、商丞應聲大漲，DRAM族群沉寂多年，籌碼＋低價的優勢，不排除複製太陽能族群的漲不停模式。 還在打底的股票具備補漲條件還在打底的股票具備補漲條件 事實上，半導體缺貨漲價的風潮，從晶圓代工、封測、導線架、矽晶圓、MOSFET、電源管理晶片、CIS等吹到NOR Flash，就連華邦電董事長焦佑鈞的金鑫投資分別在九、十月買進華邦電1.6萬張與0.2萬張，大股東回補自家股票，而且是華新焦家，看樣子旺宏與華邦電這波行情應該可媲美聯電被外資喊出58.5元目標價，50%潛在空間的規模，可以說，對於不知道該買什麼股票長期持有的股民來說，買半導體就對了。 說穿了，旺宏跟華邦電都是iPhone 12的NOR Flash供應商，兩者領先創波段新高，跟iPhone 12潛在的二億支5G換機潮有關。iPhone 12概念股已經有台達電、精材、景碩、日月光投控、南電、宏捷科等波段創新高，換言之，其他還在打底的股票就具備補漲的條件，例如鴻海、大立光、玉晶光、美律、穩懋、晶技等。 大宗商品迎接十年一次大行情 聯準會在最新的會議紀錄上表示，雖然疫苗問世帶來終結疫情的希望，但如何配送、如何運輸、那些人適合施打，這些實務上的問題將會拖延疫苗普及的速度，因此一般預估要到明年底才有可能達到群體免疫。換言之，明年可能還是處在十四天的邊境管制狀態，缺船缺櫃、全球補庫存，遇到全球央行寬鬆貨幣的弱勢美元環境，這波大宗商品的牛市即將迎來十年一次的大行情。 2000年之後的大宗商品週期主要有三次，分別是2003-2011年，2016-2017年以及自2019年底開始的大宗商品週期。2003-2011年的大宗商品週期行情是在中國和歐美等全球需求的拉動下催生的，期間疊加了2008年經濟危機，從價格指數上看，2008年12月到2011年4月的CRB金屬指數漲幅186%，LME銅價漲幅為243%。2016年開始的大宗商品週期是供給端的中國供給側改革和需求端的全球庫存週期上行推動的，在此期間的CRB金屬指數漲幅65%，LME銅價漲幅為58%。 本輪的大宗商品行情自2019年底啟動，後來被疫情中斷，自2020年3月的低點以來，CRB金屬指數漲幅約26%，LME銅價漲幅約55%。對比2000年以來三次大宗商品行情，本次大宗商品的需求推動力量是超大規模貨幣寬鬆和全球製造業補庫存週期上行，類似2008-2011年。 金銅比值透露蟄伏13年潛力股 從庫存週期看，當前中國剛處於主動加庫存階段，美、日仍處於被動去庫存階段，意味著全球未來主動補庫存的大行情尚未到來。同時本次的價格指數低點在三月份，截至目前經歷八個月的上行期，按照CRB金屬指數大多領先庫存變動六至八個月的規律，目前全球或是剛處於主動加庫存階段。 對照歷史上八次金銅比值，大致以0.18為歷史中間值。截至11月30日的金銅比是0.235，雖從三月份的0.34高點有所回落，但仍處於歷史較高區間，對比歷次的金銅比修復，發現均是以銅價的大幅上漲結束的，本次有機會複製2009年2月到2011年2月的金銅比修復行情，可留意第一銅完成十三年大底後挑戰新高的爆發力。 【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》962.963期。尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源；歡迎訂閱理財周刊電子雜誌。學對一招，賺錢很容易《專業財經DVD函授教學】   電動車與5G將躍居主流 文．高適 美國救市政策效應遞減，民眾口袋開始變淺，今年受惠宅經濟商機銷售火爆的消費性電子，2021年恐難延續熱潮，取而代之將會是由政府財政支出所帶動的屬於基礎建設非消費性電子剛性需求。隨著相關供應鏈營運出現此消彼長的變化，市場資金勢必也會隨之移動，盤面主流股大風吹將是可預期的發展。 拜川普1200美元經濟刺激支票、高於原本薪資的總失業補助金及投資所得(金融資產全面上漲)所賜，美國民眾今年個人可支配所得創下歷史新高，消費力也大幅提升。 根據美國商務部公布的資料顯示，美國民眾的消費支出已連續六個月成長，10月個人消費支出月增0.5％，優於預期的0.4％預估值。 今年黑色星期五同樣見到消費力成長的情況，Adobe Analytics數據顯示黑色星期五線上銷售達90億美元，年增21.6％。 不過，因目前正值美國總統政黨輪替、政權轉移期間，若二次爆發的疫情再次衝擊經濟，又無法實施各項財政支出新政，加上政府加碼的失業救濟金也將到期，美國消費力恐有由盛轉衰的風險。 可支配所得逐步下降 根據路透社分析，截至11月7日，共有1370萬人通過「關懷法案」相關計劃領取失業救濟金，這些計劃將於12月31日到期，隱含不少家庭在聖誕假期後收入將會大幅減少，弱化負擔房租、雜貨及其他生活必需品等開支能力。 隨著各項補貼結束，美國個人可支配所得年增率已從今年4月高峰的16.7％，持續降至10月的5％，美國民眾儲蓄率也從今年4月高峰的33.7％，持續降至10月的13.6％。預期失業救濟金到期後，可支配所得年增率及儲蓄率恐將會進一步下滑，對未來潛在消費力將產生一定的影響。 因此，可以發現美國零售聯合會(NRF)及Prosper Insights & Analytics假期消費調查已出現敗象，感恩節到網購星期一的五天內，美國民眾平均消費支出不到312美元(含線上及線下消費)，年減14％，低於預期的3.6％∼5.2％。 更弔詭的是，美國政府貨幣及財政政策雙管齊下救市，美國飢餓人口仍逆勢飆高，顯示資源未真正流向需要的人。 美國人口普查局報告顯示，截至11月9日有12％的美國人表示他們缺乏足夠的食物，有孩子的家庭中，此數據更高達16％。飢荒最嚴重的大休斯敦地區約七百萬人口中，超過20％的成年人正在挨餓，在有孩子的家庭中的比例更高達30％。 吃不飽的美國人變多 無限QE讓窮人變更窮 美國人口普查局數據同時顯示，目前吃不飽飯的美國人口已達新高，近2600萬成年人缺乏足夠的食物。 與之對比的是有錢人變得更有錢，根據智庫政策研究所的報告支出，在今年3月至11月期間，美國億萬富豪的總財富增加了近一兆美元。 另根據彭博社的富豪指數指數追蹤，今年截至11月初五百位富豪財富共增加了1.2兆美元。凸顯聯準會實施無限QE，只是讓窮人成為財富被分配的一群人，導致貧富差距更擴大。 為修正此問題，拜登政府未來救市方向由貨幣政策(QE)轉向財政政策(補貼、基礎建設)應是可預期的發展。 美國為全球電子產品主要消費市場，民眾消費力與台灣電子產品及元件的外銷接單及出口表現息息相關。 美國消費力牽動台灣出口表現 若把資通訊、電子零組件兩項排除，台灣今年前十月的出口年增率就轉為衰退10．1％，以新台幣計價後衰退幅度擴大至13.8％，可見電子產品銷售榮枯對台灣經濟有多重要。 美國商務部所公布的10月零售銷售數據，月增0.3％，低於市場預期的0.5％，月增幅創六個月以來新低，顯示美國可支配所得增加所帶動的消費力增加效應已遞減。 其中，電子產品的零售銷售更是9月及10月連兩月出現年減的情況，是否代表疫情所引發的宅經濟銷售熱潮已消退？將是偏好電子族群的投資人必須持續追蹤的數據。 【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》962.963期。尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源；歡迎訂閱理財周刊電子雜誌。學對一招，賺錢很容易《專業財經DVD函授教學】   理周文化活動資訊 理財周刊1058期更多精采文章： ◎發行人語＞從12月行情看明年投資趨勢 ◎封面故事＞電動車與5G將躍居主流 ◎理財我最大＞陸潔民的工程師轉職藝術生涯之路 ◎全球理財觀＞美元指數持續弱勢 有利大宗商品 ◎房地產會客室＞遏抑房市投機炒作 務必全面堵漏 ◎林友銘台股點金錄＞朱李石劉郭 梁唐晉漢周 ◎房市觀察＞儘速通過「實價登錄2.0」 確實保障購屋權益 ◎戰情室＞台股一路發操作策略 ◎AI嬉遊期海＞原則的發想與建立 ◎理善大家來＞水燈緩緩移動 送上台灣的平安祝福 ◎【謝佳穎視訊班】12/15最後報名期限!結合主控N字抓到股價最大漲幅! ◎【朱家泓短線一日通】股票、個股期貨短線當沖!搭配多空12大進場點出手就賺! ◎【技術分析全攻略】即將開課!董鍾祥34年的獨門絕活，1堂課學會K線、型態、指標、量價! ◎【強勢產業鎖股班】最後一期!12月最新強勢股不要錯過! ◎【劉成霖零股初階班】零股不是只能存股，也能作價差! ◎【決勝籌碼與型態】籌碼判多空，型態判價位，全新課程12/11前報名送彩色講義! ◎【兒童理財冬令營】小時學財商，長大不財傷!早鳥優惠正式開跑!   •熱心腸、喜好分享 吳明珠的中醫駐顏術 有高知名度與高曝光率的中醫師吳明珠，於螢光幕前總是樂於分享女性養身之道，她自己也始終力行生活中醫，維持著好體態及好膚色，絲毫看不出已逾耳順之年。在如此忙碌的生活下，她到底是如何保養的？ •那些關於達文西的趣聞 李奧納多．達文西一四五二年出生於義大利鄉村地區，被認為是有史以來最偉大的藝術家之一。但與今日的明星不同（其生活瑣事我們知之甚詳），許多關於李奧納多生平及作品的事實要不是被誤解就是不為人知。

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