不�袗�新南向 喊組國家隊

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2019/08/05 第4672期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份   今日財經頭條 不�袗�新南向 喊組國家隊 鋼廠南向／救危圖存 不能再拖了 鋼廠南向／缺人缺錢 業界心慌慌 推綠能有成 高雄啟動光電計畫 名家觀點／習慣全球的低利率年代 本周指標／日經濟成長估放緩 國際財經要聞 RCEP推動談判 獲重要進展 軟銀投資AI 引領科技未來 辦公智慧化 改善過勞問題 貿易戰升溫、資訊真空期 美股面臨夏季完美風暴 美股慘烈 美債、黃金搶手 股神這波操盤 投資人扼腕 其他財經要聞 麗寶強攻樂園 子公司擬上市 陸客不來 旅館拋售潮將加劇 銀行個金業務鬆綁 有譜 企業列報投資損失 兩點不漏 國光細胞疫苗廠 拚今年動工   ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行   不�袗�新南向 喊組國家隊 記者林政鋒／高雄報導經濟日報 為抵抗陸資不□鋼巨擘，經濟部有意整合國內不□鋼產業，鎖定到印尼紅土鎳礦區設年產200萬公噸的不□鋼煉鋼廠，總投資額估計將逾200億元。 經濟部規劃，8月上旬完成意向諮詢，彙整初步結論後，在第4季向行政院及有關單位提報。業界認為，若此案順利推動，國內不□鋼產業南向投資的「國家隊」將成形，可望全面提振產業的國際競爭力。 國營會副主委兼唐榮董事長吳豐盛說，目前全面與龍頭廠燁聯、華新麗華、台塑福欣、遠龍等台資不□鋼界聯繫，若一切順利赴印尼投資成行，「接下來每一步都要政府支持協助」，盼能開創台灣不□鋼產業新的局面。 上市鋼廠主管表示，統計台灣不□鋼上游煉鋼設計年產能，燁聯約100萬公噸、唐榮30萬公噸，加計華新麗華全部合計在150萬公噸上下。 受制於全球不□鋼產業結構大翻轉，國內煉鋼廠稼動率快速降低，若台灣不□鋼業界前進印尼設200萬公噸上游廠，將可全面取代國內煉鋼，屆時產業會出現巨大變化。 吳豐盛指出，印尼紅土鎳礦豐富，台資國家隊若能從鎳礦、鎳鐵、煉鋼、不□鋼熱軋、冷軋等，從上游到下游完成一條龍生產，此為上上策。 如果情勢不允許，也可以靈活從中做出適當的分隔，取最具優勢的製程，最終就是要供應台灣不□鋼中下游加工廠需求，維繫產業命脈。 吳豐盛說，與相關鋼廠經理幹部已經完成第一輪的洽談，預定8月上旬展開第二輪協商，進一步去蕪存菁建立共識，期待今年第4季能將全案結論提報經濟部，展開更細部的執行，加速不□鋼產業印尼設廠的速度。 專家分析，不□鋼受鎳價原物料的影響很大，貼近料源投資煉鋼廠是合理的選擇，大陸青山集團在印尼壯大就是最好的例子，國內龍頭燁聯六年前也邁開印尼設廠腳步，但顯然有諸多障礙待克服。 未來台資不□鋼產業南向，即便排除政治干擾獲得台、印政府全力支持，基本上一樣要面對「錢」與「人」的兩大難題，如何突破是成功關鍵所在。 鋼廠南向／救危圖存 不能再拖了 記者 林政鋒經濟日報 台灣不□鋼江山遭大軍壓境，國內煉鋼量驟減、不□鋼自給率大幅降低，國家基礎產業面臨危機，不□鋼界整合到礦區投資上游煉鋼，宜快不宜慢，應把握時效加速推動。 不□鋼專家說，全球不□鋼巨獸大陸青山集團挾低成本優勢搶進台灣市場大獲全勝，三大上游煉鋼廠燁聯、華新麗華、唐榮都向青山採購鋼胚，青山並進一步來台設不□鋼廢料收購中心，搶奪國內有限的廢不□鋼資源，等同進一步直接切斷上游煉鋼經脈，「登門踏戶」至止，是可忍、熟不可忍？ 導致現在整個台灣不□鋼上下游依賴青山料源已成癮，乍看短期可享受低價利益，長期將飲鴆止渴難以自拔，不□鋼產業結構大扭曲，「上游變中游、中游變下游」，也就是說煉鋼廠變加工廠、加工廠變分銷商，不□鋼產銷及價格策略由他人控制，完全沒有自主性。 綜觀各種情勢，業界只有結合起來到鎳礦區設廠，再依持股比例分配料源回到台灣，才是長治久安之計，「而且不能再拖」。但是光有計劃仍不足以成事，資金與人才如何到位，同為成敗關鍵，政府應有擔當一肩扛起，扮演催生角色，才是產業之福。 鋼廠南向／缺人缺錢 業界心慌慌 記者林政鋒／高雄報導經濟日報 不□鋼界整合赴印尼紅土鎳礦區設廠，戰略上「貼近料源、降低成本」各公司普遍有共識；但戰術上「人才、錢財那裡來」？業界仍難掩疑慮，也凸顯政府角色的重要性。 不□鋼專家說，當下公股掌控的唐榮提出整合構想，內含經濟部振興國內不□鋼產業的令旗，不過唐榮本體競爭力弱化，整個議題需要更凸顯經濟部的角色，否則恐難消弭業界疑慮。 首先，市場質疑唐榮是長年虧損的公司，號召產業共赴印尼投資是否具說服力？其次，投資印尼的最佳策略是從鎳礦開採、鎳鐵到不□鋼鋼胚、熱冷軋一條龍成軍，總投資額至少百億元以上，錢從那裡來、人才與技術又要如何取得？ 國營會副主委吳豐盛說，此案如果成軍之後，接下來每個步驟在在都需要政府支持才走得下去。此言相當貼近現實，但時程應該要向前延伸，當下整合期，經濟部即應明確為「不□鋼產業國家隊」高舉令旗、託付兵符，才能啟動致勝程式。 推綠能有成 高雄啟動光電計畫 記者謝梅芬、翁禎霞／高雄、屏東報聯合報 屏縣綠能形態 地面型居多 其次屋頂型 南部日照長，高雄及屏東積極推動綠能。高雄市今年啟動光電計畫，目標4年設置500MW（百萬瓦）太陽光電設施，相當500座世運主場館的設置容量。屏縣綠能型態以地面型居多，其次是屋頂型，設施容量進展到300MW，屏縣府在沿海針對嚴重地層下陷區招商，已有8家廠商簽約。 高雄市府工務局表示，新計畫預定4年設置500MW太陽光電設施，相較前市長陳菊時期光電計畫提高150MW。市府成立跨局處太陽光電推動委員會，擬定4年期光電計畫，專案輔導國公有建築物設光電設施、建置校園雲端智慧電表、鼓勵工廠及住宅設光電設施，以達成計畫目標。 統計從年初迄今，高雄已有435件設置完成，設置容量達75MW，相當於創造75億元光電產值，預計今年底可完成110MW設置容量。 屏東縣的綠能形態以地面型居多，其次是屋頂型。發展綠能大約從莫拉克後的「養水種電」專區開始，當時以利用災後無法復耕的農田發展綠能，獲得外界不錯評價，後來農委會才以「養水種電」為發想，在各縣市畫設「不利耕地區」，大力推動綠能，屏東縣去年就有495公頃被畫為不利耕地區。 屏東縣府環保局低碳環境發展科長盧俊中表示，屏縣是農業縣，許多農地持分現象複雜，要取得土地同意書就是高難度挑戰，所謂「不利耕地區」的綠能進展十分緩慢，縣府另參考中央相關法令，今年5月又針對地層下陷區展開招商，目前已有8家廠商簽約。 名家觀點／習慣全球的低利率年代 丁予嘉經濟日報 全球負利率債券正快速地蔓延世界各地，統計截至7月底，全球負利率債券市值接近14兆美元（如右圖），全球負利率債券規模不僅創下歷史新高，且占投資等級債券比例近1/4，相較去年底，增加六成之多，其中日本、法國、德國列為前三大，合計占額就高達七成。全球負利率現象可謂烽火蔓延，加上全世界央行更是不約而同進行新一輪的寬鬆政策，這不自然的態勢不太可能快速翻轉解決。 負收益率債券也從國債向公司債等信用債領域蔓延，雖然負利率公司債目前市值僅有0.7兆美元，但餘額較2018年暴增了七倍，很難想像有企業借錢是不需支付成本，甚至還可以多收錢的！另外，曾經瀕臨債券違約的希臘，是歐諸五國中體質最差的經濟體，10年國債殖利率一度低於美國國債水平。負利率現象讓全球各類資產的收益不斷下滑，全球尋求收益的渴望增加，也提高資產配置的難度。 全球經濟環境面對著三低壓力，「低經濟成長、低通膨與低利率」三者共存的狀態，各國央行更是為長期以來通膨不振現象，尋找合理的理由。由於貿易全球化與供應鏈全球化降低企業生產與投資成本，使得全球通膨水準在金融海嘯前就已出現下降趨勢。美聯準會主席鮑爾日前承認目前低失業與低通膨的狀況很可能不是暫時的，通膨和失業率之間的關係脫鉤，並且可能是一種「新常態」；歐洲央行也正研究修改通膨目標的可能性，並且重新評估歐元區2%通膨目標，是否還適用於後金融危機時代，顯示央行面對低通膨問題，難以再用常規的貨幣政策來解決。 率先施行負利率的國家如2012年的丹麥、2014年瑞典接著跟進，當時時空背景主要來自於匯率壓力所致，此後的歐洲、日本、瑞士等央行陸續跟進施行負利率政策，但歷史經驗卻也顯示該政策對於刺激經濟成效並不明確，欲提高通膨與穩定匯率的成果也低，對於股市反應效果方向不一，但相同的是，負利率所帶來的各地房地產價格飆升的泡沫風險，卻不得不多加謹慎。 只是，歐洲央行救經濟的對策，對負利率政策依賴已完全上癮，自歐債危機期間推出負利率的歐洲主要央行，至今仍無一家讓政策利率由負轉正，尤其是7月ECB會議利率前瞻指引，已表明在2020上半年前將保持當前或更低的利率水準，新一輪的購債計畫也蠢蠢欲動，因此未來歐元區負利率情況，相信只會更嚴重而已。 全球負利率對金融市場正負面效應更不容忽視！在負利率趨勢下的全球債市多頭氣勢強勁，尤其是以國債為主的政府債為領漲類別，且在負利率的推波助瀾下，殖利率更容易加深跌勢，近期歐債殖利率快速直落且尚未見底可以證明。但，另一方面金融業利差收益縮減，對獲利衝擊卻是極大的隱憂，2014年內道瓊歐洲600指數（Stoxx Europe 600 Index）中的金融類股，兩年內指數共計下跌了四成，若是未來全球低利率政策與貨幣更加寬鬆，歐美的大型金融業恐將面對更艱困的營運壓力與風險。（作者是國票金控總經理丁予嘉博士） 本周指標／日經濟成長估放緩 林士傑經濟日報 美國最新公布7月新增非農業就業人口僅略低於預期，平均時薪月增率則優於市場預估，7月整體就業市場表現可否帶動零售銷售及個人消費成長，將是美國第3季經濟觀察的重點。 美國聯準會主席鮑爾在7月FOMC表示，此次降息並非循環的開始。美國總統川普突然宣布9月1日起對中國大陸剩下的3,000億美元進口貨品全面加徵10%關稅，引發FedWatch最新預測9月降息的機率高達百分之百，鮑爾原以尚未承諾降息循環做為籌碼來爭取政策因應空間，但這籌碼可能因川普對中貿易政策高度不確定性而逐漸減少，而利率決策受到川普牽制，恐怕是聯準會官員目前最感憂心的地方。 此波關稅清單可能觸及手機、平板、筆電、遊戲機等總值達887億美元關鍵民生消費產品，較過去幾波關稅牽涉更多跨國供應鏈廠商生計；由於川普競選連任時間壓力接近，此為大選民調鋪路的第一步，後續預估還有繼續提高關稅至25%、鞏固農業州選票、維護國家安全使命、促降息及促貶美元提升企業競爭力等選戰配套策略；7月底上海會談沒有具體進展，預估雙方已準備將戰線延長，本周中國大陸勢將提出關稅反制措施，後續9月會談恐怕也不能有太高的期待。 本周日本公布第2季GDP季增年率（SAAR），恐遠不如第1季表現，民間消費支出年增率能否轉正及出口為觀察重點。美中貿易戰影響大陸持續減少日本半導體零件進口，原物料、電機產品出口也表現不佳，而國際政經情勢動盪，引發日圓避險買盤升值壓力大增，影響出口競爭力，如數據不佳，不排除日銀將進一步加碼寬鬆。 本周將公布我國7月進出口數據，6月美中貿易戰資通訊產品轉單效應表現超乎預期，對美國出口大幅成長18.5%，但第一、二大出口市場大陸與香港及東協分別衰退3.8%及7.1%，在智慧型手機生產旺季及台商資金回台二大效益帶動下，7月出口年增率有機會持平甚至連二個月翻紅。 本月底日本恐將南韓移出出口白名單國家，我國關鍵原料產業有機會受惠，但美中新一波關稅將是重大變數，觀察重點為機械類產品台灣廠商訂單受影響程度、資通訊產品能否續保出口優勢，以及電子零組件供應鏈廠能否因應產能調整力保正成長，其中晶圓代工、電阻器及電容器、印刷電路三大類的產業接單狀況為後續觀察重點。（作者是台灣金融研訓院金融研究所所長） RCEP推動談判 獲重要進展 大陸新聞中心╱綜合報導聯合報 「區域全面經濟夥伴關係協定」（RCEP）部長級會議8月2日至3日在北京舉行。大陸商務部3日稱，本次會議推動談判取得重要進展。 中新社報導，本次會議是在RCEP談判的關鍵階段舉辦的一次重要部長級會議，也是首次在中國大陸舉辦的RCEP部長級會議。中國與東協十國、日本、韓國、澳洲、紐西蘭和印度等16個國家的貿易部長及東協秘書長共同出席會議。 大陸商務部稱，目前在市場准入方面，超過三分之二的雙邊市場准入談判已經結束，剩餘談判內容也在積極推進。在規則談判方面，新完成金融服務、電信服務、專業服務3項內容，各方已就80%以上的協定文本達成一致，餘下規則談判也接近尾聲。 與會各國部長表示，RCEP對於促進亞太地區貿易發展，維護開放、包容和基於規則的貿易體制，創造有利於貿易投資發展的區域政策環境至關重要，各方要保持積極談判勢頭，務實縮小和解決剩餘分歧，實現去年RCEP領導人會議確定的2019年年內結束談判的目標。 RCEP談判是於2012年由東協（東盟）發起，成員包括東協十國、中國大陸、日本、韓國、澳洲、紐西蘭和印度。 RCEP涵蓋47.4%的全球人口，32.2%的全球GDP，29.1%的全球貿易以及32.5%的全球投資，是當前亞洲地區規模最大的自由貿易協定談判，也是中國大陸參與的成員最多、規模最大、影響最廣的自貿區談判。 軟銀投資AI 引領科技未來 編譯 林奕榮經濟日報 軟體銀行（Softbank）創辦人孫正義把該公司的投資組合比作銀河裡的繁星，宣稱這些資產將「閃耀300年」。軟銀最知名的「願景基金」大舉投資知名科技新創公司，如今再加上「願景基金2」，讓軟銀和孫正義對科技業的未來更具影響力。 軟銀已擁有許多傲人的資產，從曾奪得日本職棒總冠軍的球隊，到阿里巴巴集團的1,160億美元股權。「願景基金」規模達1,030億美元，2017年創立以來投資報酬率為29%，讓「願景基金2」吸引更龐大、多元的潛在投資人組合，進一步穩固孫正義科技業最具影響力投資人的地位。 「願景基金2」設定的投資領域是人工智慧（AI）領域，軟銀不僅能藉此取得AI領域的先進技術，也能獲得可信的數據流，影響甚至可跨越科技業，涵蓋眾多領域。孫正義接受巴隆周刊訪問時表示，軟銀是一家戰略性投資公司，聚焦科技的成長，尤其是AI。 今年62歲的孫正義透過願景基金投資科技公司，除了阿里巴巴之外，還有日本雅虎、美國Sprint、Uber、WeWork、Slack。 孫正義表示，他的做法，和日本傳統的財閥完全不同。他說：「我們正在創造一個可以持續許久的生態系統，這是我的志趣。工業革命在數百年前啟動，至今仍是現代生活的重要一環。資訊革命也將持續數百年，我們要建立的生態系統是著眼於長久存續，不只限於我的一生。」 孫正義已推出第二代願景基金，吸引的資金高達1,080億美元，投資者除蘋果、微軟和多家日本銀行外，還有鴻海集團。他先前已表示，希望將來可以每兩三年就成立一檔基金，企圖心極為強烈。 伯恩斯坦研究（Bernstein Research）的分析師連恩（Chris Lane）表示，孫正義的投資眼光極為精準，可能比任何人都擅長先期投資。以Uber為例，儘管該公司在首次公開上市（IPO）後股價表現疲軟，願景基金的投資報酬率仍達27%。Chris Lane說：「很多人認為孫正義想買下、擁有一切，但我認為他的目的是獲利、並且在適當的時候脫手。」 孫正義是第三代韓裔日本人，在南韓出生，日本九州成長，父親是養豬戶。他16歲時前往美國加州就讀高中，曾在奧克蘭聖名大學就讀，之後又在柏克萊加大攻讀經濟學和電腦科學。19歲時，他和柏克萊加大的教授合作，以170萬美元把多國語言翻譯機的專利賣給夏普，這是他科技產業交易的起步。 1981年，孫正義創立軟體銀行，後來靠著精準的眼光不斷投資。儘管在達康泡沫時遭遇挫折，軟銀的市值一度從1,750億美元下滑至不到30億美元，仍成功存活，此後就一路成長。1999年時軟銀對阿里巴巴的2,000萬美元投資堪稱代表作，目前阿里巴巴的市值估達1,160億美元，軟銀則持有26%股權。 願景基金的規模龐大，對新創公司的鉅額投資操作，其他創投基金很難辦到。孫正義在科技創投的影響力，也將隨著新的願景基金持續升高，也將成為牽動科技發展舉足輕重的人物。（綜合外電） 辦公智慧化 改善過勞問題 編譯 易起宇經濟日報 以對電腦科學的研究經驗和善用海外人才做為優勢，新創公司Cinnamon正在快速成長中。今年才35歲的女性執行長平野未來說：「日本人太過度工作了。希望能利用人工智慧（AI）幫忙解決所有麻煩工作，改善白領階級的生產效率。」 Cinnamon目前在日本、越南、台灣和美國設有五個據點，員工數從兩年前的約20人增加至現在的約200人。今年度4月至今的營收比去年度同期成長了四倍，並計劃在未來幾年上市股票，也打算進軍中國大陸。 該公司的主力產品包括，能讀取發票等非固定格式文件的AI系統「Cinnamon.ai」，以及能正確將業界用語等文書化的語音辨識系統「Rossa Voice」，提供彙整主題、整理脈絡、摘要重點等AI才做得到的高度文書處理，並可針對大企業客製化，光是日本國內客戶就有約50家企業。 該公司AI產品的開發，主要是由越南兩個據點的約100名研究員負責。該公司錄取了許多越南頂尖大學畢業、擁有電腦科學知識的年輕員工。平野表示，這些員工只要訓練半年，就能培養成開發人才。 平野說，日本專攻電腦科學的學生很少，醫學系較受理科頂尖學生歡迎。據日本經產省調查顯示，包括AI人才在內的國內頂尖IT人才，2030年預期將短缺55萬人。 平野22歲還在就讀東京大學研究所時就創立一家公司「Naked Technology」，從事開發智慧手機和傳統手機應用軟體（App）的中介軟體的開發和營運，並在五年後將此公司賣給了社群網站公司Mixi。 Cinnamon是她的第二家公司，2012年在新加坡創立，起初在越南和台灣進行社群媒體App的開發，但事業發展不順，2016年接近倒閉。後來因為以前在研究所研究的AI開始受注目，平野才將公司路線轉為開發商用AI產品。 她也是在2016年結了婚、懷了孕，同年日本發生了知名廣告公司新人女員工過勞自殺的話題事件，讓她開始想像起孩子未來的工作方式，並對AI事業產生「使命感」。「對我來說，我的小孩就是下一代的代表，我希望能改變20年後我小孩開始工作時的工作方式。」 平野未來想在非英語系國家也設立AI開發據點，也希望為日本國內人手不足的中小企業開發AI產品。（取材自彭博資訊） 貿易戰升溫、資訊真空期 美股面臨夏季完美風暴 編譯任中原／綜合外電經濟日報 專家指出，美股在美中貿易戰升溫、又即將進入資訊真空期之際，正在醞釀「夏季完美風暴」，在夏季（6-8月）的最後幾周將相對脆弱，可能從高檔拉回，甚至可能會修正到2,800點以下。 美國總統川普威脅，除非中國大陸有所行動，否則9月1日起將再對3,000億美元大陸產品加徵10%懲罰性關稅，但雙方在9月前未安排復談；未來兩周大陸高層也在北戴河渡假，不太可能對外發言，提高了市場的不確定性。 聯準會（Fed）7月底降息1碼，政策傾向「鴿派」的程度不如市場預期，但決策官員在8月底的傑克遜洞年會前，也不太可能對外發言，下次會議要到9月17日。經濟學者指出，如果新關稅落實，可能促使Fed於9月再度降息。 此外，本周有迪士尼等約60家標普500大企業將公布上季財報，之後財報季將接近尾聲。且到8月中之前，不會公布重要經濟數據。 分析師指出，股市8月可能回檔的真正原因，是即將進入一個月的資訊真空期，包括Fed政策、美中貿易戰及英國脫歐問題，投資人將收不到重大資訊，大家只能等待川普的推文。 美股慘烈 美債、黃金搶手 編譯劉忠勇／綜合外電經濟日報 美國股市上周經歷今年最慘烈的一周，儘管美國就業保持穩健，美國總統川普對中國加大貿易戰攻勢，令投資人憂心不利經濟成長，紛紛轉往美債、黃金和日圓等安全資產避險。 標普500指數周五（2日）跌0.7%，連五日下跌，全周下跌3.1%，創下去年12月崩跌行情以來最糟糕的一周。道瓊工業指數周一跌98點，一周跌2.6%。 對貿易敏感的晶片股周五跌幅最重，費城半導體指數跌1.6%，全周跌 6.6%。那斯達克綜合指數跌1.3%，周線跌3.9%。 蘋果也在受波及之列，周四、周五兩日下跌均在2%以上，吐回周三因財報優於預期所帶來2%漲勢。 Wedbush證券分析師艾維斯估計，若蘋果自行吸收關稅所增加的成本，公司2020年度獲利可能縮減4%；若蘋果將成本轉嫁消費者，iPhone需求可能短少600萬至800萬支。 市場避險情緒高漲，德國30年期公債殖利率一度首見負值，美國10年期公債殖利率也跌到1.864%。 一周下來，日圓兌美元升值1.9%至106.59日圓兌1美元，黃金現貨漲1.5%至每英兩1,440.6美元。 股神這波操盤 投資人扼腕 編譯任中原／綜合外電經濟日報 有「股神」稱號的波克夏公司執行長巴菲特的一貫策略就是「不追高」，在上季美股創新高之際，仍淨賣出股票、放慢實施庫藏股的速度，並且繼續坐擁鉅額現金，上季持有的現金水準創新高。不過，投資人可能會對這個策略感到挫折；今年來標普500指數大漲17%，波克夏A股股價則幾乎持平。 巴菲特以往的戰術是累積現金部位，再伺機重砲出擊。巴菲特去年表示，併購的價碼已太高，於是他買進150億美元以上的蘋果股票，及一些銀行與航空股，但今年來的美股漲勢並未吸引巴菲特再加碼。 今年第2季美股迭創新高，波克夏卻反而賣超股票逾10億美元，賣超額是2017年底以來最高水準。該公司上季甚至還減緩買回庫藏股的步調，僅買回4億美元，比第1季時的17億美元劇減，因而使公司現金達到1,220億美元的空前高點。 分析師指出，最近幾季光看波克夏的現金餘額，很難不對巴菲特的策略感到失望；沒有併購其他公司，沒有買多少股票，庫藏股也買得不多。巴菲特也承認，這幾年持有的逾1,000億美元現金報酬率偏低，因而抑制公司的成長。 彭博資訊指出，波克夏五年、十年及15年的總投資報酬率，都落後於標普500指數的漲幅，因而令人質疑波克夏是否因為規模太大、導致更難達成超額報酬率，以及公司是否應該將更多現金回饋股東，而非留下更多現金給後繼者進行大併購。 巴菲特過去幾年都利用股東會及致股東信函的機會，強調維持公司現狀及等待大機會的重要性。現在投資人要問的是，巴菲特願意花多久時間，來尋找合理的投資機會。 美股迭創新高，限制了巴菲特的投資機會，但也將波克夏股票部位的總市值超過2,000億美元，使第2季投資獲利達79億美元，帶動淨利成長17%。股市上半年走高也為波克夏帶來近10億美元的選擇權投資利潤。但以波克夏的股價表現來看，投資人對巴菲特的投資績效並不領情。 麗寶強攻樂園 子公司擬上市 記者宋健生／台中報導經濟日報 麗寶集團持續加碼投資月眉麗寶樂園度假區，包括賽車主題飯店及Outlet Mall二期，都將在今年底陸續完工營運；麗寶集團已規劃，旗下負責樂園度假區營運的月眉國際開發，將在三年內推動股票上市。 月眉國際開發副董事長陳志鴻表示，總投資金額約30億元的麗寶Outlet Mall二期占地六公頃，樓地板面積合計2.57萬坪，預計引進店家及品牌約140家，另有與秀泰影城合作的八個影廳，目前商場正招商中，預計12月25日試營運。 這座全新型態休閒購物商場，規劃以義大利「菲諾港」多彩建築，延伸到北義避暑勝地「科莫湖」街道設計概念，有湖畔、運河及教堂，將打造全台首座湖邊購物天堂。未來一、二期店家加總達262家，將成為中台灣最大Outlet Mall。 另外，投資約7億元規劃興建的T11、T12賽車主題飯店，有230間房間，結合賽車及機車、自行車、衝浪板等設計元素，訴求年輕運動風，訂今年底完工營運。 陳志鴻表示，隨主題飯店完工營運，麗寶賽車場也將作好舉辦國際賽事準備，現正向中華賽車會申請國際認證，預計明年舉辦首場F2國際賽事。 麗寶集團2008年接手經營月眉麗寶樂園，迄今已逾11年。目前包括水陸雙樂園、福容飯店及Outlet Mall購物中心都已陸續啟用營運，累計投資金額超過100億元。 整體樂園度假區去年約湧入560萬人次，今年目標上看800萬，明年隨賽車主題飯店及Outlet二期加入營運，預期會衝破千萬人次。據了解，去年麗寶樂園度假區連同飯店、水陸雙樂園及Outlet營收已逼近40億元，明年預期突破60億元，達到集團設定的股票上市目標。 陸客不來 旅館拋售潮將加劇 記者游智文／台北報導經濟日報 房仲業統計，目前全國在網路上待售的飯店、旅館與商旅共204間，較去年同期的127間大增六成。業者說，陸客來台自由行限縮後，可能會出現新一波拋售潮，旅館賣壓將暴增。 大陸日前宣布暫停陸客來台自由行，消息傳出，國內觀光業者大呼不妙，有人形容是觀光業霸王級寒流，有業者預期半年後，台灣飯店及民宿業可能倒一半。 屋比趨勢研究中心總監陳傑鳴表示，2016年政黨輪替後，網路待售飯店、旅館即一路增加，根據屋比統計，2017年7月待售旅館80家，2018年7月增加至127家，今年截至7月底已達204家。 陳傑鳴分析，飯店求售增加原因有二，政黨輪替後，陸客來台人數下滑，其次近年飯店、商旅快速增加。一減一增，造成市場嚴重供給過量。 交通部統計資料顯示，國內旅館、民宿房間數自2013年起，幾乎每年都增加1萬房，即便陸客來台人數減少，房間增加速度也未減緩。 今年2月台灣旅館、民宿共1萬3,546家、房間數24萬6,195間，皆為歷史新高。 2015年陸客來台418萬人次，之後連年下滑，去年剩269萬餘人，較2015年大減36%。 陳傑鳴指出，馬政府時代，國內觀光業者瘋陸客商機，各大景點、鬧區出現大量專做陸客生意的飯店、商旅及民宿，但數量增加過快，同質性高，加上陸客大減，許多飯店等嘸人，只好認輸退出市場。 根據屋比統計，過去一年花蓮、台中、台北市旅館待售量都年增十間以上，其中以花蓮年增18間，總待售量33間，賣壓最重，其次為台中市、台北市和高雄市，待售數量都在20間以上。 商仲業者指出，過去幾年陸客來台，以團客減少最多，因此近年拋售的飯店，多是專營陸客團、設備管理質量較差，無法吸引高端客群的飯店，這次大陸全面暫停自由行，預料即便品質較佳的商旅、民宿也會受到衝擊，旅館賣壓勢必進一步升高。 銀行個金業務鬆綁 有譜 記者邱金蘭／台北報導經濟日報 金管會研議放寬銀行個人放款業務計算資本適足率規定，適用較低風險權數的門檻，擬從現行1,000萬元以下，放寬為2,000萬元或3,000萬元以下，此舉將有助銀行擴大消費性貸款、購車貸款、學貸等個人放款業務。 除此，有些中小企業以負責人個人名義，跟銀行借周轉金，規定放寬後，銀行辦理周轉金貸款的資本成本也可降低；承作個人放款、周轉金貸款較多的銀行，都可受惠，尤其是初期業務以個金為主的純網銀。 官員表示，現行規定個人及中小企業放款的零售債權，若屬於「合格」零售債權，可用較低的風險權數75%；「非合格」零售債權，風險權數則要100%。 要列入「合格」零售債權須符合一定條件，其中包括曝險額度，對單一個人放款金額未超過1,000萬元、對單一中小企業放款金額未超過4,000萬元。 舉例來說，對個人放款900萬元，風險權數是75%，若放款1,200萬元，風險權數就要100%。 風險權數愈低，計算得出的資本適足率就愈高，可減少銀行增資壓力，讓銀行更願意承作相關業務。 銀行業者向金管會反映，香港適用較低風險權數的個人放款門檻是港幣1,000萬元（約新台幣4,000萬元），新加坡是星幣200萬元（約新台幣4,600萬元），國內1,000萬元的門檻太嚴，應放寬門檻，與國際接軌。 官員表示，巴塞爾委員會規定是，適用較低風險權數的個人及中小企業放款，門檻都是未超過100萬歐元，100萬歐元目前約新台幣3,500多萬元，當時訂定時的匯率計算是約新台幣4,000萬元。 當時參考巴塞爾委員會規定及考量國情後，訂出台灣的現行規定，中小企業門檻4,000萬元、個人1,000萬元。 中小企業放款部分這次不調整，但金管會決定放寬個人放款1,000萬元門檻；官員表示，金管會已請聯徵中心提試算，以供決策參考，據了解，門檻可能放寬到2,000萬元或3,000萬元。 門檻放寬後，可適用較低風險權數的放款案件將增加，有助銀行擴大個人放款業務，個人放款業務為消費性貸款、購車貸款、學貸，以及企業負責人以個人名義借的周轉金貸款等。 企業列報投資損失 兩點不漏 記者翁至威／台北報導經濟日報 公司投資有賺有賠，財政部北區國稅局表示，公司所投資事業辦理清算，因而產生虧損時，若要列報投資損失，必須符合兩條件，首先被投資公司必須確實完成清算程序，損失已實現；其次必須備妥結算表冊等資料，供國稅局核認。 北區國稅局舉例，轄內甲公司投資乙公司，結果乙公司經營出現問題，隨後經主管機關廢止登記，甲公司申報2017年營利事業所得稅時，就列報投資損失1,600餘萬元，沒想到遭國稅局剔除補稅。 國稅局解釋，雖乙公司已廢止登記，且依規定辦理清算申報並經稽徵機關核定在案，但甲公司未能提供結算表冊等經股東或股東會承認，及向法院聲報備查等資料，等於乙公司未依規定辦理清算完結，這筆投資損失也就還未真正實現，因此不能列報。 國稅局強調，辦理清算的公司必須依規定確實走完清算程序，才會生效，當公司清償債權、分派盈餘或虧損、分派賸餘財產等程序後，依規定需將表冊提請股東或股東會承認，並向法院聲報備查，才算走完程序。 過去營利事業列報投資損失時，常會因對於法令不熟悉而錯列，導致遭剔除補稅，國稅局提醒，最大的原則在於「損失已實現」，未實現的損失就不能列報。 尤其近年來企業辦理減資，在資本市場上相當常見，不過減資的原因百百種，並不是每次減資對投資人來講都有實際損失，企業面對被投資公司減資時，是否可列報投資損失，更要審慎釐清。 例如被投資公司持有大量資金，卻無法擴增產能或轉投資時，為避免資金閒置，往往會辦理現金減資，退回股東現金，此時投資公司只是收回投資款，並未實際發生損失，也就不能在報稅時列報投資損失。 但如果被投資公司減資原因是為了彌補實質營運虧損，投資公司就可按原出資額中已折減部分，認列投資損失。 國光細胞疫苗廠 拚今年動工 記者黃文奇/台北報導經濟日報 疫苗大廠國光生技將規劃建構「細胞培養疫苗廠」，因應旗下腸病毒71型疫苗將於明年在台取證，而後年東南亞的越南也將有望上市，市場規模迅速膨脹至160億元以上，疫苗新廠最快今年確定細節、動工，期許三年內完成PIC/S GMP查核，投入量產計畫。 國光表示，有別於該公司過去所建構的蛋胚培養廠，這個新廠將規劃「細胞培養」疫苗廠，產能約當600萬劑，須投入約10億元，目前手上現金、銀行聯貸資金足以因應。三年後，國光預期，該公司營運獲利動能將是現在的倍數以上，即使新廠開始折舊攤提，也不減損獲利的成長性。 據悉，國光想建構細胞培養疫苗廠已籌劃多時，預期下半年將做細部確認，待董事會通過後，即可啟動建構。國光細胞培養疫苗新廠仍位於台中潭子，廠區與用地都已經準備好了。 國光的腸病毒疫苗在台灣臨床試驗已屆尾聲，預期明年初解盲，最快明年底取得藥證、上市銷售。國光表示，目前該公司在竹南國衛院的產能足以供應台灣市場，年產能約60萬劑，明年上市後，有足夠的產能生產讓台灣的新生兒、幼兒施打的疫苗。 越南乃至於東南亞這個大市場，國光也積極投入。根據統計，東協每年有約800萬的新生兒，大約是台灣新生兒數量的40-50倍，且東南亞的腸病毒流行情況並不亞於台灣，加上目前東協並未自產腸病毒疫苗，因此台灣疫苗廠的機會不小。 為了因應東協這個大市場，國光表示，該公司的腸病毒疫苗已經獲得越南官方准許進行臨床三期試驗，但當前公司訂單爆量，須全員投入拚訂單，短期規劃年底才會正式啟動腸病毒疫苗在越南的臨床三期試驗。 在疫苗施打劑量、價格的規劃上，國光表示，該公司的腸病毒疫苗一次打兩劑，兩個月以上的嬰幼兒皆可施打，若依照生產成本與合理價格來看，每支腸病毒疫苗的價格約當新台幣1,000-1,500元左右。 在市場規模方面，若以每劑1,000元保守估算，台灣每年的新生兒約18萬人，整體市場規模就是3.6億元以上，若看整個東協的市場，以每年新生兒800萬人概估，則市場規模約當是160億元起跳。 •華為：美國的頭號公敵之路 美國政府5月中旬以國安威脅為由，將華為及其70家子公司列入出口管制「實體名單」，禁止華為向美國供應商購買技術與零件，除非獲華府同意。華為5月底已向美國法院提告，主張美方此舉違憲。為何華為會成為美國的頭號科技敵人？ •北投山中食、詠而歸 臺灣的溫泉史要從北投說起，發現者咸認為平田源吾（1845-1919）。北投的故事足以發展成一門北投學，所以上山不只泡溫泉，還可以看古蹟、賞美景等，從市區出發，車程不遠，今日且來去山中一遊。

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