《先探投資週刊2334期》兩大題材助陣無人機股行情起飛

2025年1月8日星期三

《先探投資週刊2334期》兩大題材助陣無人機股行情起飛

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	封面故事	2大題材助陣無人機股行情起飛
	老謝專欄	AI主導未來投資大局
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2大題材助陣無人機股行情起飛

【文/莊家源】

台積電董事長魏哲家近期在出席行政院第十二次全國科學技術會議時表示，看好台灣在ＡＩ趨勢下，發展多功能機器人、無人機、節能減碳等三領域相對有利，並強調台灣在無人機可占據有利地位，同時輝達執行長黃仁勳也認為在ＡＩ產業發展的趨勢下，看好汽車、無人機及人形機器人有望實現大規模生產，全球首富伊隆．馬斯克則指出「由人駕駛的戰機時代已經過去，無人機才是未來」；另外，賴清德總統在元旦新年談話中，點名了八項產業，當中就包括了無人機，讓無人機概念股迅速獲得市場資金關注，再加上俄烏戰爭、美中無人機大戰等題材持續發酵，都讓無人機概念股在盤面上持續發燒。

國防預算再創新高

近年在地緣政治衝突加劇，與俄烏戰爭的影響下，二○二四∼二八年全球國防支出複合年均成長率將以三．二％成長，預估到二八年全球國防支出將達二．五兆美元以上，主要成長的國家分別有日本、南韓、台灣與歐洲地區。根據全球一九∼二三年的軍武出口比重來看，美國占四二％、其餘依序為俄羅斯占十二％、法國占十一％、中國占六％、德國占四％，而在所有武器當中，飛機與導彈的占比高達六一％，且在美國的國防支出中，無人機支出的占比持續成長，從二一年的○．七％成長至二四年的一．五％，顯示在現代化戰爭著重於制空權的掌握，其中無人機為制空權掌握的新興武器，在俄烏戰場上表現突出，刺激各國開始加強無人機研發、生產，提供部隊使用。像是韓國計畫於二七年建立一支無人機軍隊；美國於二三推動的Replicator計畫，預計二五年於全球各地部署超過一千架的低成本無人機；台灣則規畫二五∼二七年間採購超過三千架軍用商規無人機。研究機構Market US則預估，二三∼三三年全球軍用無人機市場規模複合年均成長率將達十二．五％。

二四年八月，行政院通過二五年中央政府預算，其中國防部主管歲出編列四七六○億元、年增九．六％，加計新式戰機採購及海空戰力提升計畫採購特別預算九○四億元，共計五六六四億元、年增七．一％，如再加上國防部的三個非營業特種基金編列八○六億元，合計達六四七○億元，占ＧＤＰ約二．四五％，再創新高。

打造亞太無人機生產重鎮

目前台灣在國防策略有三大主軸，分別為國機國造、國艦國造與無人機攻擊載具；在無人機方面，目前台灣無人機可分為「軍用軍規」與「軍用商規」兩種，其中軍用軍規是由中科院主導，軍用商規則由經濟部負責。從二○二五台灣國防預算細項來看，國防無人載具預算為二○三億元、占總國防預算的三．一％，其中有一半是用來採購美國MQ-9B高空無人機系統，目前台灣第一波軍用商規無人機將採購三六○○架，預算為六九．五億元，法人預估目前台灣軍用商規無人機年產能約一千架，預計至二○三○年將可攀升至一．五萬架以上，整體產值為二五○億元，複合年均成長率將達五二％。【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2334期；訂閱先探投資週刊電子版】

AI主導未來投資大局

【文/謝金河】

送走二○二四，進入二○二五的新時代，七日全世界的投資人都聚精會神聆聽ＡＩ教主黃仁勳的演講，在這場演講中，黃仁勳進一步勾勒ＡＩ時代的新未來，包括人形機器人、無人駕駛汽車，還有延伸而來的新革命，這個壯闊的景象拉出二五年序幕。

努力做功課的人，很快把黃仁勳演講提到名字的公司列出來，台灣進榜的有所羅門、和碩，還有廣運，日本有安川，中國則有小鵬機器人等入榜，這也可以看出，這一陣子台灣猛力炒作的很多人形機器人都不在名單當中。

黃仁勳演講的前一天，世界充滿期待，Nvidia股價上漲四．九六美元，盤中寫下一五二．一六美元新高，也帶動費城半導體指數大漲一六三．四七，台積電ＡＤＲ也寫下二二二．二美元歷史高價，帶動台股連續兩個交易日大漲。不過，黃仁勳演說結束的次日，Nvidia開高走低，從一五三．一三美元下殺到一四○．○一美元，也造成SOX指數下跌九七．九，TSMC ADR下殺八．五七美元，收在二一一．四二美元，這場黃仁勳帶動的ＡＩ革命仍主導著市場起落，也牽動著全球投資的大未來。

台積電與台塑四寶的對照

進入新的一年，台股可能出現一些過去大家沒有看過的一些新變化，在新舊曆年交替的這個時候，最近經常被問到的問題，一個是台積電漲那麼多了，還可以買？另一個是台塑四寶跌那麼多了，可不可以抄底？市場上很多投資人到今天對於台積電一直漲，而且創下一一六○元新高價還很不習慣，也有很多人喜歡形容台積電是「一個人的武林」。

同樣的也有很多人對台塑集團去年的慘狀發出很多不平之鳴，大家都覺得台塑集團過去半世紀以來都是台灣最具競爭力的財團，先不要說業績，單是土地資產就算不清楚，但是股價怎麼會跌那麼慘？過去三十年，台灣上市櫃公司市值前十大排行榜名單，台塑石化一直都是第四名，台塑、南亞大概都排在七、八名，但現在台塑石化排在二九，南亞四九，台塑五九，台化七六，乍看之下，台塑三寶很快就會被排除在台灣五○之外，這是大家難以想像的慘況。

還有更慘的是台化的股價一直跌，最低二六．○五元，每股淨值五一．九八元，股價淨值比跌到○．五一，這個慘況更是讓大家手足無措！以台塑集團過去在台灣的輝煌歷史，股價跌破淨值已經是不得了的大事，如今台化股價值淨比剩下○．五左右，這更是令人感傷的事。台積電漲到大家難以想像的高價，台塑集團掉入深淵，這都是大家難以理解的事。

面對二五年，大家也一樣要有新的思維，第一個大變化是台股的漲勢會更集中！二○二四年台股加權指數大漲五一○三點，漲幅二八．四八％，僅次於Nasdaq的二八．六四％，超過費城半導體的十九．二七％，登上全球漲幅第二大的市場，這當中台積電大漲八二．八％，鴻海大漲七六．四％，對大盤貢獻卓著，台積電是撐高台股指數最大功臣，如果把台積電拿掉，台股在二四年全年是下跌二．三％，如果大家仔細看，二四年全體上市櫃公司有八四二家是下跌的，占四五．二％，有一四二七家漲幅落後大盤，占七六．七％，這個現象告訴大家，如果在過去一年，你的投資組合沒有台積電，可能投資報酬不會很好，而台積電領航台股的角色地位，進入二五年仍然會繼續彰顯。

二○二四年台股指數大漲二八．四八％，櫃買只上漲九．五六％，這代表大型權值股表現遠遠優於中小型股，如果大家再仔細把台灣前十大權值股在二○二四年一整年的表現一字排開來看，權值越大的公司，股價漲幅越驚人。去年台積電大漲八成，鴻海上漲七成，第三名的聯發科，第四名的富邦金，都漲逾三九％以上，第五名廣達上漲二七．八％，台達電上漲三七．三％，然後國泰金四九．三％，市值第八的中華電信只小漲二．九二％，第九的中信金併新光金不成，反而上漲三七．九％，第十名是日月光投控漲了二○％。

市值越大　競爭力越強

如果用射飛鏢理論，台股市值前十大的公司，隨便亂買，也沒有人賠錢，這代表競爭集中化的態勢，市值愈大，代表競爭力愈強大，這背後除了外資外，過去兩年快速崛起的ＥＴＦ力量正在主導市場的未來，過去外資主導台股市場，二○二二年外資一年賣超台股一．二三兆，台股下跌四○八一點，去年外資賣超台股六九五一億，台股大漲五一○四點，關鍵的變化在投信的買超，二○二四年投信買超台股八三二○億元，來自主被動及全權委託，二○二三年這個金額約十三兆元，二四年增加到十七兆，單是被動型股票基金就超過二兆元，這成了改變台股的重要力量。

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