【今周刊1457期】GB200機櫃悍將

2024年11月19日星期二

【今周刊1457期】GB200機櫃悍將

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2024/11/20第904期

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封面故事

一場生死車禍成創業契機
雙鴻：有狼，不努力會死

特別企畫

中國鋼鐵待消、東南亞增量
中鋼新董座將如何應戰？

封面故事

特別企畫

一場生死車禍成創業契機
雙鴻：有狼，不努力會死

今周刊•撰文：今周刊編輯團隊

過去11年，雙鴻科技董事長林育申不放棄研發「液冷」散熱系統，每年投入5000萬元至1億元，約占公司毛利額10%至15%的研發費用，持續這樣「打水漂」，等待市場成熟，終於讓他成為今日AI時代的關鍵要角。

回想一路來的堅持，林育申也只是輕聲一笑地提到：「我們明年伺服器液冷產品的產能，被客戶『框』了，就是已經全被下了訂金，預定走啦，」總是平靜低語的林育申，接受本刊專訪時，難得提高音調，「真是??真是太爽了，以前哪有這樣的事，我們是什麼咖。」

過往的C咖搖身成為A咖，AI晶片龍頭大廠輝達橫空而出的GB200，是那根點石成金的仙女棒。

這台史上最貴伺服器GB200機櫃，外型就像直立型酒櫃，正面是一匣一匣扁平抽屜上下緊密堆疊，匣子內裝的正是主角GB200晶片組；機櫃背面匣子則交錯連接著一條條水管，與以往伺服器大不相同，這些水管看似不起眼，卻是晶片高效運作的「幫手」，更是一丁點出錯就會造成故障、甚至當機的「殺手」。

由於GB200的晶片運轉帶來高溫，必須有效散熱降溫，才能確保晶片高效運作、發揮該有效能。雙鴻的水冷散熱系統，比傳統氣冷式散熱更能解決高溫問題，即使整套系統僅占機櫃成本的3%，卻是不可忽視的3%。

「一開始，同業都說液冷發展不樂觀，用風扇吹的氣冷才是主流，當時自家董事抱怨研發太貴；連我想要說給客戶聽，客戶也不要聽，」林育申回想2012年決定耗資150萬美元，從IBM技轉液冷技術時，到處都是雜音。

但他觀察晶片發展趨勢，相信晶片功耗會持續往上升，因為晶片廠會在單位面積裡塞進更多電晶體，更大的功耗將迫使晶片更熱，氣冷解不了的熱，只能轉往液冷來解。

2018年，林育申終於等來第一塊敲門磚，一家晶圓製造大廠帶著一塊研發中的晶片上門。

「晶圓廠找我們幫忙解熱，顯然傳統氣冷已經解不了，只能用液冷。於是我們後來花了1年時間，研究大型水冷板；這時我就很篤定了，液冷需求最後一定會來。」林育申說。

當年那片求救晶圓，打開雙鴻液體解熱專家的名號。但雙鴻依舊又熬了5年，直到2023年，才迎來第1個客戶，與聯想電腦共同開發輝達H100 GPU液冷散熱，緊接著伺服器大廠美超微2024年也找上門，直到此刻，雙鴻才真正嘗到歡喜收割的滋味，接著液冷散熱市場的需求如甘泉噴湧而出。

厚積薄發的經驗，啟動雙鴻新成長密碼，今年前10月營收累計已達130.5億元，逼近去年全年營收127億元，累計前3季EPS達16.05元，較去年同期11.71元成長37%。

根據野村證券估計，GB200機櫃帶動液冷散熱市場的規模，將從2023年的17億元、2024年的121億元，暴增10倍，至2025年維持1229億元、2026年1292億元。目前市場預估雙鴻將取得其中10%至15%的GB200水冷板訂單，成為雙鴻營運大躍進的全新成長動能。

「我沒有那麼偉大，我們只在求生存而已，」55歲的林育申手握著利劍，看著市場10倍爆炸，但卻沒有「飄」。

「每個階段都有生存原則，你跟上就能活久一點。」林育申大學時曾躲過一場車禍，同行有2人喪命，驅動了他信仰虔誠，之後在廟裡遇到超眾創辦人吳惠然，因此進入超眾操盤散熱新事業，進而於1999年創立雙鴻。

「我始終提醒自己，撐過去，就有更美好的未來；也不要被安逸的現況麻痺，保持危機意識。告誡同事，後面有一隻狼，不努力就會死。」林育申直率地說。

(尊重智慧財產權，如需轉載請註明資料來源：今周刊 1457 期謝謝!)

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中國鋼鐵待消、東南亞增量
中鋼新董座將如何應戰？

今周刊•撰文：曹悅華

儘管明年鋼市趨向樂觀，川普當選美國總統卻將為鋼鐵產業發展埋下變數。眼看未來鋼市將受劇烈衝擊，台灣鋼鐵龍頭中鋼的轉型迫在眉睫。

「Run, don't walk!」（跑起來，不要用走的）兩個月前剛接任中鋼董事長的黃建智，接受本刊專訪時，引用輝達創辦人黃仁勳的「金句」，不只要求同仁「跑起來」，而且要「Run fast」（跑得更快）。因為在他眼中，衝擊鋼市的兩波海嘯即將來襲。

黃建智所指的第一波海嘯，是中國鋼鐵產量連續多年處在供過於求狀態，鋼材、半成品快速失序外溢至國際市場，在今年10億噸產量中，就有一億噸拿來出口。由於中國房地產不振，加上「鐵公基」工程建設需求已經過了全盛期，他預估，未來中國每年會有兩億到三億噸產量待消化。對此，中鋼已正式對財政部申請提告中國熱軋反傾銷，期待以立案課稅因應，預期明年第一季有結果。

而第二波海嘯，則是東南亞新增產能帶來的威脅。依據東南亞鋼鐵協會統計，2026年東南亞將新增7600萬噸鋼鐵產量，到2030年甚至將擴張到1億5千萬噸。黃建智保守估計，屆時每年約有3千萬到5千萬噸不等的低價鋼品流出，亞洲市場將演變為價格戰，台灣也會受波及。

攤開財報，中鋼今年前10月營收3018億元，年減0.69％；今年前三季每股稅後純益（EPS）0.12元，稅後淨利逾18億元，已較去年同期轉虧為盈。由於第四季是傳統旺季，中鋼預估，今年全年營收及獲利都將超越去年。

「當中國的鋼品不能進來台灣，貿易商不會呆呆地等，會馬上找到東南亞產品來代替。拚價格，中鋼不一定占到便宜，沒有發展出特色的話，很容易被取代。」受訪時，黃建智不斷強調中鋼轉型的急迫性。

在9月10日升任中鋼董事長後，黃建智快速定調延續過去「二軸三轉」路線：前者，就是發展精緻鋼品及綠能產業，後者則指數位轉型、低碳轉型與供應鏈轉型。

主軸：拚精緻鋼品VP值

黃建智認為，東南亞溢出的鋼品遲早會賣來台灣，中鋼必須趕快提高產品的附加價值，從過去強調CP值、俗又大碗，轉成重視價值感受的VP值導向。他以台積電為例，當創造出產品的價值，客戶就無法任意出價。而中鋼突圍的關鍵，便是發展精緻鋼品。

所謂精緻鋼品，是從中鋼現有5成的高品級鋼品中，剔除生產困難導致良率較低，以及競爭激烈拿不到好價錢而虧錢的產品，找出「具高技術含量、高獲利能力及高產業效益」的鋼品，包含精密鍛件用鋼、高值手工具鋼、高功能結構鋼、尖端超強韌鋼、綠色能源及家電用鋼、先進合金碳鋼、跨世代車用鋼、超能效電磁鋼八大品項。

「一般鋼品『毛3到4』，但精緻鋼品的毛利率至少雙位數！」黃建智透露，去年精緻鋼品訂單量占整體近1成，毛利占比卻逾7成，目標到2030年時精緻鋼品訂單量可突破兩成。

由於精緻鋼品客戶端應用大多具差異化，須開發專門材料，他坦言發展需要時間，「不會立竿見影，就像小樹種下去，你要等它長大。」

其實早在2006年，中鋼就開始針對具規模性的用鋼產業如何升級，投入研發工作，近一年則更進一步透過田野調查深入聚焦，除藉此定位出目標客戶、了解其強項，也掌握相關產品的時程規畫，從中找到客戶製造產品時的痛點並加以解決。

黃建智透露，中鋼大小客戶有七百餘家，先鎖定扣件、手工具、汽車用鋼、馬達與鋼結構產業五大高價值用鋼需求產業結盟，由銷售及技術人員組成約七十人團隊，透過第一線「下鄉」訪查，找出需求，對症下藥。

舉例來說，4年前與中鋼合作開發餅式安全氣囊氣體發生器、現已應用在比亞迪汽車的元翎執行副總經理伏和中透露，4個月前中鋼來公司田野調查，了解最新產業趨勢和規格，也鎖定產品強度和延展性的升級方向。這同時讓已具備高強度鋼材能力的中鋼發現，國外許多新能源車的這項配備，都從餅式改成管式，且愈輕愈好，而國內目前尚未開發出無縫鋼管，因此又有了新延伸的精緻鋼品開發方向。

中鋼今年精緻鋼品銷量目標訂單72萬噸，占整體訂單9.5％。黃建智指出，今年前三季精緻鋼品訂單量已達到59萬噸，占10.8％，貢獻逾6成毛利，占營收15％，「全年訂單一定會超標。」

商機：攻車用、AI機器人

精緻鋼品商機中，目前以車用鋼最有想像空間。「一輛美系電動車會用到90公斤鋼品做馬達，假設全球以後有兩千萬輛，中鋼只要做到其中兩成，1年也多好幾萬噸訂單。」黃建智盤算。

「一般鋼品已是紅海，發展精緻鋼品才是當今潮流，也是中鋼與市場做出差異化的關鍵。」2007年就與中鋼攜手、拿下美系電動車大廠馬達訂單的富田電機董事長張金鋒指出，近日與中鋼成立聯合實驗室後，也會將精緻鋼品研發從車用帶到AI機器人、無人機等小型電動載具，預期明年下半年會有成果。

海嘯迫在眉睫，但靠發展精緻鋼品還不夠，不只供應鏈轉型環環相扣，中鋼加速低碳轉型，也勢在必行。

轉型：揪下游客戶加速減碳

黃建智強調，中鋼下游客戶也要有危機意識一起轉型，不能再倚賴低價鋼品、常規產品，「如果下游動都不動，即使中鋼有能力做出精緻鋼品，也找不到用處。」

中鋼每年排碳高達兩千萬噸，黃建智試算，以目前每噸碳費300元乘以高風險洩漏係數0.2，再以最優惠方案A的50元計算，預計每年要多花兩億元碳費；若加上子公司中龍每年排碳1千萬噸，中鋼集團每年最少要再多花3億元碳費，「還是有不小壓力。」

低碳轉型路徑部分，中鋼規畫2030年較2018年減碳25％，短期到明年會先以減少能耗為主，剩下5年則提高難度，包含高爐添加還原鐵、高爐噴吹富氫氣體等；長期則透過氫能冶煉、CCUS（碳捕捉、再利用及封存）等路徑轉型零碳高爐，目標2050年達到碳中和。

現階段，中鋼已完成「加熱爐數位智慧溫控系統」開發。黃建智解釋，過去40年，中鋼還無法客製化鋼胚的加熱溫度，現在透過虛擬量測技術，實現鋼胚三維溫度分布的精準控制，已應用在集團16座加熱爐，每年約可節省1.54億元燃料成本，同時減少碳排3.1萬噸。

展望明年鋼市，黃建智說，世界鋼鐵協會預估明年鋼鐵業需求將較今年成長1.2％，且前提是中國衰退1％，加上國際貨幣基金組織（IMF）預估明年全球經濟成長率3.2％，以及俄烏戰爭結束後將有重建需求，對於明年鋼市「保守樂觀」、「雖然不知道隧道口多遠，但已看見曙光」。

不過，黃建智也擔心，鋼鐵產業供需發展態勢，恐因川普當選美國總統生變。儘管受反傾銷、反規避限制，中國銷往美國的鋼鐵量很少，外界仍關心未來全面性加關稅，中國會如何接招，後續是否導致傾銷東南亞情況加劇，或使台灣產品出口變得困難，在在都是觀察重點，「我想明年大概就是『VUCA』、又脆弱的1年。」

VUCA： Volatility（易變性）、Uncertainty（不確定性）、Complexity（複雜性）、Ambiguity（模糊性）四字詞的縮寫；形容市場詭譎，充滿挑戰。

繼中鋼董事長後，黃建智10月底再接下台灣鋼鐵協會理事長，不只要做中鋼轉型的掌舵手，還肩負產業領頭羊重任。他接下來如何帶領中鋼，甚至台灣鋼鐵產業走向新篇章，肯定是近130萬小股東都關心的話題。

(尊重智慧財產權，如需轉載請註明資料來源：今周刊 1457 期謝謝!)

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